“Harga sedang dinaikkan secara signifikan untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, jadi jika kita melihat siklus penggantian yang biasa dengan harga lebih tinggi, ditambah kemajuan dalam AI, itu mungkin bukan setup yang menarik untuk saham, tetapi itu cukup baik,” kata John Belton, manajer portofolio di Gabelli Funds, yang mengelola aset senilai US$33 miliar.
Saham Apple pada perdagangan terakhir mengalami pelemahan 0,46% ke US$237,8.
Dalam sepekan AAPL naik 3,7% namun sepanjang 2025 masih minus 2,45%. Pada saat yang sama Indeks Nasdaq 100 justru naik 16%.
Saham Apple telah mengalami kenaikan dalam dua bulan terakhir seiring dengan meredanya risiko tarif, namun saham tersebut masih tertinggal dibandingkan dengan perusahaan teknologi besar lainnya karena perusahaan kesulitan dalam mengimplementasikan fitur kecerdasan buatan (AI).
Pertumbuhan penjualan yang lambat telah lama menjadi persoalan Apple. Meskipun hasil terbaru menunjukkan pertumbuhan pendapatan kuartalan tercepat dalam lebih dari tiga tahun, pertumbuhan tersebut diperkirakan hanya akan naik 6% pada tahun fiskal saat ini dan berikutnya. Angka ini kurang dari setengah pertumbuhan pendapatan yang diperkirakan untuk sektor teknologi S&P 500 pada 2025 dan 2026, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Intelligence.
Di saat yang sama, Apple diperdagangkan pada rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 30 kali laba yang diperkirakan, hampir 50% di atas rata-rata 10 tahunnya. Rasio ini sejalan dengan Nvidia Corp. dan lebih tinggi daripada Alphabet Inc., Amazon.com Inc., dan Meta Platforms Inc., yang semuanya mencatatkan pertumbuhan pendapatan yang lebih cepat.
Kombinasi antara valuasi yang tinggi, pertumbuhan lambat, dan kurangnya inovasi telah mendorong sentimen analis terhadap saham tersebut ke level terendah dalam lima tahun, dengan rating beli hanya sedikit lebih banyak daripada rating tahan dan jual.
Analis D.A. Davidson, Gil Luria, menurunkan peringkat saham tersebut pekan lalu, dengan mengatakan dia “uninspired” oleh produk-produk baru.
“Meskipun kami awalnya antusias dengan prospek peran Apple dalam ekosistem AI dan siklus pembaruan besar yang potensial, kini jelas bagi kami bahwa keduanya tidak mungkin terwujud dalam waktu dekat,” tulis Luria pada 11 September.
Meskipun Apple memiliki basis pengguna iPhone besar, tantangan perusahaan adalah pelanggan telah mempertahankan perangkat mereka lebih lama. Wall Street telah lama menanti fitur-fitur baru — bukan sekadar peningkatan incremental pada kamera, memori, atau daya tahan baterai — untuk mendorong konsumen melakukan upgrade secara massal.
Pada 2024, investor bertaruh besar bahwa AI akan menjadi fitur yang wajib dimiliki, tetapi penawaran Apple kurang memuaskan atau tertunda. Setelah menjadi fokus demo produk tahun lalu, AI disingkirkan dalam desain ulang perangkat lunak terbaru yang diumumkan pada Juni, menyebabkan kekecewaan.
Perubahan yang lebih ambisius, seperti iPhone Fold (lipat), diharapkan akan diluncurkan tahun depan. Namun, beberapa pakar Wall Street melihat kondisi yang memungkinkan penjualan iPhone 17 melampaui ekspektasi. Permintaan awal lebih kuat dibandingkan dengan model pendahulunya tahun lalu, menurut analisis waktu tunggu oleh analis Morgan Stanley, Erik Woodring. Ini merupakan indikasi awal bahwa tingkat upgrade iPhone mungkin sedang membaik, tulis Woodring dalam catatan riset pada Selasa.
Walau demikian, kunci bagi Apple untuk secara signifikan meningkatkan pertumbuhan pendapatan tetaplah inovasi, menurut Andrew Choi, manajer portofolio di Parnassus Investments, yang mengelola aset senilai US$43 miliar.
“Jika Apple meluncurkan sesuatu yang luar biasa, saya yakin hasilnya akan luar biasa, tetapi itu akan membutuhkan aplikasi atau fitur AI yang memerlukan pembaruan hardware,” katanya.
“Sulit untuk mengatakan bahwa lebih dari yang sama akan menarik. Dan orang-orang yang memperbarui ponsel mereka hanya karena ponsel mereka sudah tua tidak akan menjadi hal yang menyebabkan perubahan signifikan dalam pertumbuhan.”
(bbn)
