Sebastien Lecornu mengambil alih jabatan perdana menteri (PM) pada Rabu dengan mandat dari Presiden Emmanuel Macron untuk berkonsultasi dengan partai-partai oposisi mengenai anggaran sebelum pemerintahan baru dibentuk.
PM baru menjanjikan perubahan signifikan dalam metode negosiasi dan substansi setelah para legislator menolak rencana pemerintah sebelumnya untuk mengurangi defisit secara tajam menjadi 4,6% dari output ekonomi dari perkiraan 5,4% tahun ini.
Sejauh ini, anggota parlemen enggan untuk berkompromi. Banyak yang menyerukan pengulangan pemilihan legislatif dadakan tahun 2024 yang memecah parlemen menjadi tiga blok oposisi yang tidak mampu menyepakati rancangan undang-undang (RUU) keuangan.
Beberapa pihak, termasuk kubu sayap kanan dan sayap kiri, menyerukan agar Macron mengundurkan diri sebelum akhir masa jabatannya pada tahun 2027—sesuatu yang telah ia tolak mentah-mentah.
Fitch mengatakan bahwa "kekalahan pemerintah dalam mosi tidak percaya menggambarkan fragmentasi dan polarisasi meningkat dalam politik dalam negeri."
"Sejak pemilihan legislatif dadakan pada pertengahan 2024, Prancis memiliki tiga pemerintahan yang berbeda," katanya.
"Ketidakstabilan ini melemahkan kapasitas sistem politik untuk melaksanakan konsolidasi fiskal yang substansial dan membuat defisit fiskal utama tidak mungkin turun menjadi 3% dari PDB pada 2029, seperti yang ditargetkan oleh pemerintahan yang akan berakhir."
Fitch juga memperingatkan bahwa "menjelang pemilihan presiden pada 2027, ruang lingkup konsolidasi fiskal dalam jangka pendek akan semakin terbatas dan kemungkinan besar kebuntuan politik akan berlanjut setelah pemilihan."
Je prends acte de la décision de Fitch de changer la note de la France de AA- à A+, décision motivée par la situation de nos finances publiques et l’incertitude politique, malgré la solidité de l’économie française.
— Eric Lombard (@Eric_R_Lombard) September 12, 2025
Le nouveau Premier ministre a d’ores et déjà engagé la…
Berkomentar di X, Pelaksana Tugas Menteri Keuangan Eric Lombard mengakui penurunan peringkat tersebut. Namun, ia menekankan bahwa "PM baru telah memulai konsultasi dengan wakil kekuatan politik di parlemen, dengan tujuan mengesahkan anggaran nasional dan melanjutkan upaya pemulihan keuangan publik kita."
Prancis memiliki rekam jejak yang buruk dalam memenuhi target pengurangan defisit yang ditetapkan pemerintahannya. Tidak seperti banyak negara lain di zona euro, Prancis juga kesulitan mengendalikan pengeluaran dan ketergantungan pada utang pascakrisis.
Fitch memperkirakan defisit fiskal Prancis akan tetap di atas 5% PDB pada tahun 2026-2027.
"Kami berasumsi negosiasi anggaran mendatang akan menghasilkan paket konsolidasi fiskal yang lebih lemah daripada yang diusulkan pemerintahan sebelumnya, dan kegagalan untuk mengesahkan anggaran sebelum akhir tahun dapat memicu periode 'services votés,' di mana tidak ada langkah konsolidasi diskresioner baru yang bisa diterapkan," paparnya.
Keputusan untuk menurunkan peringkat Prancis ini muncul kurang dari setahun setelah Fitch memberikan prospek negatif pada peringkat sebelumnya, dengan alasan risiko kebijakan fiskal. Penurunan peringkat terakhira pada 2023 diikuti dengan langkah serupa pada 2024 dari S&P Global Ratings dan Moody’s Ratings.
Tanggal Tinjauan Peringkat Prancis:
- 19 September: DBRS (AA, tinggi)
- 26 September: Cakupan (AA-, stabil)
- 24 Oktober: Moody’s (Aa3, stabil)
- 28 November: S&P (AA-, negatif)
Ketidakpastian politik dan fiskal Prancis telah meruntuhkan kepercayaan investor dalam 18 bulan terakhir, memicu aksi jual besar-besaran aset negara tersebut.
Obligasi acuan 10 tahun Prancis menawarkan salah satu imbal hasil tertinggi di kawasan euro, sejajar dengan Lithuania, Slovakia, dan Italia. Premi yang dibayar dibandingkan dengan obligasi Jerman hampir dua kali lipat sejak Macron mengadakan Pemilu tahun lalu, menandakan permintaan investor melemah.
Penurunan peringkat Fitch kemungkinan besar tidak akan memicu aksi jual lebih lanjut karena investor cenderung memperhitungkan risiko sebelum perubahan terjadi, dan Prancis masih mempertahankan peringkat AA dari dua lembaga pemeringkat besar lain.
Namun, penurunan peringkat lebih lanjut di masa depan dapat mengikis permintaan dari investor yang terikat oleh syarat mandat ketat untuk membeli aset dengan peringkat lebih tinggi.
Keputusan perusahaan pemeringkat kredit itu dan gejolak politik Prancis bertolak belakang dengan tanda-tanda pemulihan ekonomi terbesar kedua di kawasan euro tersebut.
Indikator terbaru menunjukkan penurunan panjang sektor manufaktur berakhir. Awal pekan ini, Bank of France mengatakan pertumbuhan keseluruhan diperkirakan akan berlanjut dengan laju yang sangat kuat seperti yang dicapai pada kuartal kedua.
Namun, badan statistik negara, Insee, pada Kamis memperingatkan bahwa kerusakan kepercayaan yang berkepanjangan akibat pergolakan politik berarti pertumbuhan Prancis akan tertinggal dari negara-negara lain di kawasan euro tahun ini.
Fitch mempertahankan proyeksi ekonominya untuk Prancis, memprediksi pertumbuhan PDB riil sebesar 0,6% pada 2025, 0,9% tahun 2026, dan 1,2% tahun 2027.
"Ketidakpastian politik dan kebijakan saat ini dapat membebani sentimen ekonomi, tetapi tingkat tabungan rumah tangga Prancis yang tinggi dan neraca perusahaan yang kuat akan mendukung konsumsi dan investasi, terutama di tengah inflasi yang saat ini rendah," jelasnya.
(bbn)
