“Semua perusahaan emas saya, laba atas ekuitasnya terbukti hampir dua kali lipat dibandingkan tahun lalu karena margin yang mereka peroleh dari penjualan emas tersebut meningkat,” kata Martin Pradier, analis Veritas Investment Research. “Jadi tentu saja mereka seharusnya mencapai rekor tertinggi sepanjang masa.”
Saham Emas Unggul Tahun Ini
Meskipun terjadi kenaikan harga baru-baru ini, indeks perusahaan pertambangan emas masih diperdagangkan dengan diskon dibandingkan pasar luas, yaitu 21 kali laba masa depan, sementara S&P 500 diperdagangkan mendekati 27. Dan perusahaan-perusahaan tersebut tampaknya menjaga pengeluaran mereka tetap terkendali.
“Pada reli emas sebelumnya pada 2010 dan 2011, misalnya, mereka melebihi anggaran mereka dan dihukum oleh pasar karena itu,” kata Andrew Musgraves, Manajer Produk VanEck, dalam sebuah wawancara. “Tapi mereka melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam mengendalikan biaya mereka saat ini, dan hal itu tercermin dalam laba yang kuat.”
Pemenang Besar
Laba Newmont tumbuh lebih dari 100% pada 2024 setelah dua tahun penurunan dan diperkirakan akan meningkat lebih dari 50% tahun ini, menurut perkiraan analis. Saham perusahaan pertambangan berbasis di Denver ini telah lebih dari dua kali lipat tahun ini, diperdagangkan pada level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun.
Pradier dari Veritas mengatakan Newmont adalah pilihan saham emas teratasnya karena pembalikan nasibnya dan biaya produksi yang lebih rendah. Agnico Eagle juga menjadi pilihan teratas karena eksekusi yang kuat dan aset signifikan di Kanada.
Perusahaan pertambangan Kanada ini juga mengalami tahun yang kuat, dengan saham AS naik lebih dari 90% dan diperdagangkan di level tertinggi sepanjang masa. Agnico Eagle diperkirakan akan mencatatkan kenaikan laba besar sementara produksi emasnya diperkirakan akan turun.
Bahkan Barrick, yang mencatat beban bersih US$1 miliar pada kuartal kedua akibat masalah di Mali, tetap naik 80% tahun ini di pasar AS seiring kenaikan harga emas.
Saham emas juga menjadi pendorong kekuatan di pasar yang lebih luas. Pasar Kanada secara keseluruhan outperform saham AS tahun ini, dengan delapan dari 10 saham terbaik di Indeks S&P/TSX Composite berasal dari sektor emas. Sektor bahan baku, yang mencakup perusahaan pertambangan, menjadi yang terbaik dengan pengembalian lebih dari 55%.
ETF VanEck Gold Miners sangat populer di kalangan institusi yang mencari eksposur sementara terhadap emas dan likuiditas pasar sekunder, menurut analis National Bank Financial, Tiffany Zhang.
Meskipun demikian, meskipun saham tambang emas mendekati rekor tertinggi, ETF ini diperkirakan akan mengalami arus keluar dana untuk tahun ketiga berturut-turut karena investor beralih ke tema-tema baru.
“Kehadiran mereka sedikit tergeser oleh hal-hal yang lebih terkait dengan AI dan kripto yang lebih dicari orang tahun ini,” kata Zhang tentang ETF dan saham tambang emas.
Meskipun analis tidak mengharapkan harga emas turun dalam waktu dekat, mereka menghadapi ketidakpastian yang sama yang telah mendorong kenaikan harga tersebut.
“Sulit untuk melihat pengembalian 75% dan tiga tahun pengembalian yang umumnya menguntungkan, lalu bertanya ‘apakah mereka bisa terus naik?’” kata Musgraves dari VanEck. Prospek emas “berubah setiap hari tergantung bagaimana pemerintahan merespons tarif dan perdagangan tertentu.”
(bbn)
