Berdasarkan survei terpisah, data resmi yang dirilis Senin (19/5/2025) nanti diperkirakan akan menunjukkan perlambatan produksi industri China pada April karena ancaman tarif membebani ekspor.
"Kami memperkirakan negosiasi dagang akan berakhir dengan kesepakatan dangkal," kata Kelly Chen, ekonom DNB Bank. "Tidak ada cukup waktu bagi posisi relatif AS dan China untuk berubah secara material" sebelum Pemilu paruh waktu AS 2026 yang akan menjadi tenggat waktu potensial untuk kesepakatan keduanya.
Menyoroti ketidakpastian atas kemampuan kedua negara untuk menyelesaikan konflik mereka, ekspektasi terbagi lebih jauh ke masa depan, di mana tujuh responden melihat tarif turun di bawah 30% dalam waktu enam bulan, sedangkan enam responden memproyeksikan pungutan yang lebih tinggi.
Menurut perkiraan median, jika AS dan China mencapai kesepakatan perdagangan final, tarif bisa turun menjadi 20%.
Jeda perang dagang selama 90 hari dimulai pada Rabu (14/5/2025) lalu, saat China dan AS mulai menurunkan tarif mereka untuk sementara waktu terhadap barang-barang satu sama lain.
Para responden memprediksi tarif dari masa jabatan pertama Trump akan tetap berlaku karena menurunkannya akan menjadi konsesi besar yang bisa membuat basisnya marah besar. Menurut perkiraan Bloomberg Economics, pungutan tersebut rata-rata sekitar 12%.
Kebijakan tarif Trump terhadap barang-barang China merupakan salah satu variabel terbesar yang memengaruhi ekonomi dan pasar global tahun ini. Para responden menilai aset-aset China kemungkinan akan diperdagangkan di kisaran sempit mendekati level saat ini hingga akhir tahun di bawah bayang-bayang ketidakpastian tarif dan stimulus.
Estimasi median dari 17 peserta menunjukkan, pada akhir 2025, yuan diperkirakan akan bertahan di dekat 7,2 per dolar. Dengan spekulasi tentang pelonggaran devaluasi yang dipimpin Beijing, mata uang tersebut bisa membaik karena otoritas diharapkan dapat mencegah arus keluar modal yang cepat atau arus masuk yang berlebihan.
"Kabar baik tentang tarif juga cenderung mengurangi pelonggaran kebijakan China, yang menunjukkan kenaikan yang lebih terbatas," kata Robert Gilhooly, ekonom senior EM di Aberdeen Investments, yang memperkirakan tarif akan tetap di sekitar 50%.
"Saat kerusakan terungkap dan ekonomi melambat, kami memperkirakan pihak berwenang pada akhirnya akan 'menerima' depresiasi valuta asing."
Pasar saham di negara besar mungkin bergerak naik, di mana Indeks CSI 300 berpotensi mencapai 4.000, meningkat sekitar 2% dari penutupan Kamis di dekat 3.900. Pengiriman ekspor lebih awal untuk menghindari tarif bisa mendongkrak pendapatan perusahaan. Kemajuan teknologi dan pergeseran ekonomi struktural juga terlihat memberi dukungan.
Imbal hasil obligasi pemerintah China bertenor 10 tahun akan menghadapi rintangan penurunan lebih jauh, dengan perkiraan median sebesar 1,7% untuk tahun ini. Hal ini akan sedikit berubah dari level saat ini karena pasar melihat dorongan terbatas pada penurunan imbal hasil yang cepat akibat memudarnya harapan pelonggaran kebijakan dalam waktu dekat.
Survei rutin para ekonom menyatakan statistik resmi yang dijadwalkan dirilis Senin pagi mungkin akan menunjukkan produksi industri meningkat 5,9% pada April dari tahun lalu, melambat dari kenaikan 7,7% pada Maret.
Penjualan ritel mungkin tumbuh pesat sebesar 6% pada April, sedikit meningkat dari Maret. Pertumbuhan investasi aset diperkirakan akan tetap stabil pada angka 4,3%, naik tipis dari bulan sebelumnya.
Apa Kata Bloomberg Economics....
"Dampak tarif AS mungkin akan terasa pada data aktivitas China untuk April—sebelum kedua pihak mencapai kesepakatan sementara untuk mengurangi pungutan dan bernegosiasi. Pukulan awal tampak parah dan akan terlihat sangat jelas pada produksi industri karena produsen merespons penurunan ekspor ke AS. Penjualan jasa terkait perdagangan juga mengalami penurunan.”
— Chang Shu dan David Qu
Beberapa responden dalam survei tarif memperingatkan agar tidak membuat perkiraan lebih dulu, mengingat masih ada ketidakpastian pergerakan tarif Trump.
"Masa jabatan pertama Trump seharusnya menjadi peringatan bahwa kita belum keluar dari kesulitan dan kesepakatan tidak dijamin akan terwujud," kata Sam Jochim, ekonom EFG Asset Management. "Risiko-risiko akibat ketidakpastian yang meningkat atas kebijakan perdagangan AS tetap tinggi."
(bbn)
