Greenback juga jatuh lebih jauh pada hari Jumat pagi setelah penurunan 1,5% pada sesi sebelumnya, memicu kembali perdebatan mengenai reputasi sebagai safe haven selama masa-masa sulit karena euro, yen, dan franc Swiss melonjak. Penjualan minyak setelah OPEC+ secara tak terduga meningkatkan pasokan sebanyak tiga kali lipat dari jumlah yang direncanakan pada bulan Mei, membebani indeks komoditas yang juga bergulat dengan berita tarif.
Secara keseluruhan, perdagangan yang mengutamakan Amerika - membeli aset yang menang ketika AS mengungguli negara lain - berbalik di tengah kekhawatiran bahwa kenaikan tarif Amerika yang paling tajam dalam satu abad akan memukul pertumbuhan ekonomi.
Pergerakan ini mendorong reli yang kuat dalam obligasi global, mengirimkan imbal hasil pada Treasury acuan untuk sementara waktu di bawah level 4% yang diawasi dengan ketat. Sebagian besar imbal hasil lainnya juga jatuh karena pasar uang memperkirakan kemungkinan 50% Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebanyak empat kali tahun ini.
“Jika tarif ini bertahan, ekonomi akan melambat,” kata Mary Ann Bartels di Sanctuary Wealth. “Entah itu resesi atau tidak, jelas bahwa ekonomi sedang menuju perlambatan di AS dan di seluruh dunia. Tidak ada tempat untuk bersembunyi, kecuali pasar pendapatan tetap.”
Perdagangan ini membentuk latar belakang yang tidak stabil untuk laporan pekerjaan AS pada hari Jumat dan pidato oleh Ketua Fed Jerome Powell, yang seharusnya menjadi nada bagi pasar yang khawatir tentang prospek ekonomi terbesar di dunia ini.
Trump telah menggunakan tarif sebagai alat untuk menegaskan kekuatan AS, menghidupkan kembali manufaktur di dalam negeri, dan mendapatkan konsesi geopolitik. Para ekonom mengatakan bahwa hasil jangka pendek dari kebijakannya kemungkinan besar adalah harga-harga di AS yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang lebih lambat, atau bahkan resesi.
Ketika kekhawatiran tarif yang terus meningkat menekan saham-saham AS, investor legendaris Bill Gross mendesak para calon pembeli saham untuk tetap berada di pinggir lapangan.
“Investor tidak boleh mencoba 'menangkap pisau yang jatuh',” kata dia dalam sebuah email. “Ini adalah peristiwa ekonomi dan pasar yang mirip dengan tahun 1971 dan berakhirnya standar emas, namun dengan konsekuensi negatif yang segera terjadi.”
Sementara itu, penurunan dolar yang berkepanjangan di tengah aksi jual global pada aset-aset berisiko telah memicu perdebatan sengit tentang apakah dolar mempertahankan statusnya sebagai aset haven selama masa-masa sulit, mengingat kekhawatiran ekonomi yang mengguncang pasar makro.
Bloomberg Dollar Spot Index anjlok sebanyak 2,1% pada hari Kamis, penurunan intraday paling tajam sejak diluncurkan pada tahun 2005. Investor bersikap bearish terhadap dolar di bulan mendatang untuk pertama kalinya sejak September.
Hedge fund telah meningkatkan taruhan bearish mereka terhadap dolar, terutama terhadap yen dan euro, sementara juga bersiap-siap untuk volatilitas yang lebih tinggi hingga akhir tahun.
Kekhawatiran Resesi
Kemungkinan resesi di negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini telah meningkat menjadi 50% atau lebih tinggi, kata Jim Zelter dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg Television pada Kamis lalu. Risiko bahwa tarif mempercepat inflasi dan membatasi kemampuan Fed untuk menstimulasi pertumbuhan dengan memangkas suku bunga juga telah meningkat secara material.
“Kita tinggal merenungkan seberapa jauh pergerakan harga dapat meluas dari sini. Pada tahap ini, ketidakpastian yang lebih relevan adalah sejauh mana pasar ekuitas AS akan melakukan aksi jual,” kata Ian Lyngen dan Vail Hartman di BMO Capital Markets. “Jika saham terus merosot, kami mengantisipasi bahwa imbal hasil obligasi akan melakukan hal yang sama.”
Para manajer keuangan telah mengurangi eksposur ke ekuitas Amerika ke level yang tidak terlihat sejak November 2023, menurut sebuah jajak pendapat oleh National Association of Active Investment Manager. Hedge fund melepas saham global pada tingkat tercepat dalam 12 tahun terakhir di bulan Maret, menurut data Goldman Sachs Group Inc.
Kekhawatiran resesi telah meningkat dan hal ini terlihat di berbagai kelas aset.
Saham dan imbal hasil obligasi kembali bergerak bersama dan korelasinya merupakan yang tertinggi dalam dua tahun terakhir. Namun, tidak seperti tahun 2023 ketika keduanya naik, kali ini keduanya turun, sebuah tanda khas bahwa ekspektasi pertumbuhan ekonomi sedang diturunkan.
Nomura Securities International Inc. mengatakan pihaknya memperkirakan produk domestik bruto akan meningkat 0,6% pada tahun 2025 setelah memperhitungkan pungutan baru atas impor, dan ukuran utama inflasi yang mendasari akan naik menjadi 4,7%. Ekonom Barclays Plc mengambil pandangan yang lebih pesimis terhadap PDB - memproyeksikan kontraksi 0,1% - dan pandangan yang sedikit lebih optimis terhadap inflasi, dengan memperkirakan kenaikan 3,7%.
“Saya tidak ragu bahwa dalam waktu dekat tarif akan merugikan pertumbuhan,” kata Irene Tunkel dari BCA Research. “Kita telah melewati tahap pertama dari bencana ini dan, seperti yang saya katakan sebelumnya, ini buruk bagi pasar keuangan. Tahap pertama adalah puncak ketidakpastian. Tahap berikutnya adalah penurunan peringkat dalam pendapatan.”
Di sektor komoditas lainnya, emas turun dari rekor tertinggi baru pada hari Kamis, sementara tembaga merosot sebanyak 3,5%. Kedelai turun paling banyak sejak Januari karena kekhawatiran bahwa tanaman Amerika akan menderita akibat tarif pembalasan, dan kapas anjlok karena batas nilai tukar.
Saham
Indeks S&P 500 berjangka turun 0,2% pada pukul 8:25 pagi waktu Tokyo
Hang Seng berjangka turun 0,1%
Indeks S&P/ASX 200 Australia turun 1,6%.
Mata uang
Indeks Spot Dolar Bloomberg turun 0,1%
Euro sedikit berubah pada US$1,1048
Yen Jepang sedikit berubah pada 146,01 per dolar
Yuan luar negeri sedikit berubah pada 7,2825 per dolar
Dolar Australia turun 0,1% menjadi US$0,6322
Mata uang kripto
Bitcoin naik 0,4% menjadi US$82.683,45
Eter naik 0,6% menjadi US$1.808,7
Obligasi
Imbal hasil obligasi Australia bertenor 10 tahun turun tiga basis poin menjadi 4,23%.
Komoditas
Minyak mentah West Texas Intermediate turun 0,4% menjadi US$66,65 per barel
Emas spot sedikit berubah
(bbn)
