“Korea Selatan benar-benar fokus pada bagian spesifik dari rantai pasokan teknologi, sementara bagi China, ini lebih tentang upaya membangun tumpukan AI end-to-end yang lengkap,” kata Yiping Liao, manajer portofolio di Franklin Templeton Global Investments.
“Alasan Hynix dan Samsung mengalami kenaikan harga saham yang luar biasa tampaknya karena kita berada dalam siklus memori yang sangat ketat.”
Saham Samsung Electronics telah naik 34% sejauh ini tahun ini, sementara SK Hynix melonjak sekitar 37%. Dibandingkan dengan itu, Alibaba naik sekitar 14% di Hong Kong, sedangkan Tencent stagnan sepanjang tahun.
Duo Korsel ini berkembang pesat berkat eksposur mereka terhadap chip HBM-high-bandwidth memory paling canggih yang menggerakkan akselerator AI seperti milik Nvidia, memanfaatkan permintaan dari hyperscalers yang bersedia membayar premi. Kekurangan rekor dalam DRAM dan NAND semakin memberikan mereka kekuatan penetapan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya.
“Chip memori telah menjadi aset strategis nan kritis bagi perusahaan teknologi besar AS, pergeseran besar dari siklus sebelumnya ketika memori hanyalah komponen sekali pakai untuk PC dan smartphone,” kata Simon Woo, kepala riset Korea di BofA Global Research di Seoul, yang memperkirakan siklus super memori akan berlanjut hingga 2027. “Pergeseran ini telah meningkatkan pentingnya industri memori.”
Industri semikonduktor diperkirakan akan menyumbang sekitar 60% dari pertumbuhan laba saham Korea tahun ini, menurut perkiraan Timothy Moe, kepala strategi ekuitas Asia Pasifik di Goldman Sachs Group Inc.
Berbeda dengan dominasi Korea Selatan di panggung globa AI, visi China untuk industri ini semakin ditandai oleh substitusi domestik, seiring dengan pembatasan ekspor AS chip canggih. Meski demikian, bahkan di China sendiri, terdapat perbedaan yang jelas, dengan hype terbaru lonjakan teknologi lokal didominasi oleh desainer chip AI.
Perusahaan desainer unit pemrosesan grafis (GPU) lokal yang baru terdaftar seperti Moore Threads Technology Co. dan MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. telah mencatatkan debut perdagangan yang mengesankan di Shanghai. Namun, kinerja perusahaan seperti Zhipu, startup yang mengembangkan model bahasa besar untuk bersaing dengan OpenAI Inc., tertinggal.
Walau Alibaba dan Tencent juga telah memasuki industri AI, fokus mereka tetap pada pengembangan model untuk mendukung bisnis inti mereka.
Sudah barang tentu, terdapat risiko terkait dengan paparan berlebihan produsen chip Korea terhadap siklus pasokan-permintaan chip memori, sementara keunggulan raksasa internet China dalam aplikasi mungkin menawarkan stabilitas pertumbuhan jangka panjang.
Bagi beberapa pengamat, sektor AI cukup luas bagi investor untuk bertransaksi tema ini dari sudut pandang yang berbeda.
Kekuatan China, yaitu “ekosistem manufaktur besar — berarti mereka dapat mengembangkan sesuatu dengan skala besar sangat cepat,” kata Indrani De, kepala riset investasi global di FTSE Russell. “Korsel fokus pada hardware — ini begitu struktural sehingga sangat sulit untuk melihatnya berhenti dalam waktu dekat.”
(bbn)
