Sebelumnya, pihak berwenang Jepang mengisyaratkan bahwa mereka sedang mempertimbangkan untuk menyesuaikan rencana utang mereka setelah aksi jual, yang mendorong biaya pinjaman jangka panjang negara tersebut ke level tertinggi dalam beberapa dekade.
Kekhawatiran mengenai kemampuan pemerintah untuk menutupi defisit anggaran yang besar membebani utang negara maju dalam beberapa hari terakhir, mendorong imbal hasil obligasi AS bertenor panjang ke level yang terakhir tampak pada 2007.
“Potensi penerbitan yang lebih rendah memberikan bantuan yang baik untuk Treasury,” kata Michael Brown, ahli strategi di Pepperstone Group di London. “Bagi mereka yang ingin membeli surat utang jangka panjang, pasokan obligasi pemerintah Jepang yang lebih rendah dapat memaksa mereka untuk masuk ke Treasury.”
Kementerian Keuangan Jepang mengirimkan sebuah kuesioner kepada para pelaku pasar pada Senin malam untuk meminta pandangan mereka mengenai penerbitan dan situasi pasar saat ini, Bloomberg melaporkan. Hal tersebut adalah langkah yang tidak biasa dan para trader menganggapnya sebagai sinyal bahwa pihak berwenang berusaha untuk menstabilkan penurunan dalam obligasi bertenor panjang.
Beberapa pemerintah lain telah mengalihkan penerbitan ke tenor yang lebih pendek. Inggris telah menjauhi obligasi bertenor lebih panjang karena turunnya permintaan investor, sebuah strategi yang diperkuat oleh Jessica Pulay, kepala kantor manajemen utang, dalam sebuah wawancara yang diterbitkan dengan Financial Times pada hari Selasa.
Imbal hasil gilt Inggris bertenor 30 tahun turun sebanyak 9 basis poin pada hari Selasa karena pasar lokal juga tutup pada hari Senin, tetapi pergerakannya berkurang sepanjang sesi. Suku bunga Jerman dengan jangka waktu yang sama turun 7 basis poin menjadi di bawah 3%.
Kelegaan Sementara
Peluang bahwa pemerintah Jepang akan mengurangi suplai obligasi setidaknya sedikit membantu mengatasi kekhawatiran akan permintaan. Namun, hal ini tidak mengatasi kekhawatiran yang lebih luas terkait keuangan pemerintah secara global, sehingga meningkatkan kemungkinan bahwa reli obligasi pada hari Selasa hanyalah sebuah jeda singkat dalam kekacauan.
Pasar obligasi Jepang juga tertekan oleh tanda-tanda bahwa bank sentral mungkin akan mencoba mengurangi kepemilikan obligasi pemerintah yang sangat besar.
“Long-end yields mengalami sedikit kelegaan, tetapi kami pikir imbal hasil AS akan sangat sulit untuk melepaskan diri dari noda bearish selama beberapa minggu dan bulan ke depan,” kata Benjamin Schroeder, ahli strategi suku bunga senior di ING. “Trajektori fiskal masih penting.”
Obligasi AS telah menjadi sorotan sejak Moody's Ratings mencopot peringkat kredit teratas terakhir pemerintah berdasarkan tren fiskal. Kekalahan itu diperparah oleh Dewan Perwakilan Rakyat (DPR) AS minggu lalu yang meloloskan rancangan undang-undang pajak yang ditandatangani oleh Trump. Tujuan regulasi adalah meningkatkan batas utang federal sebesar US$4 triliun.
Sebuah indikasi atas gelisahnya para investor terhadap rencana Washington untuk menaikkan skala pinjaman masa depan, premi jangka waktu 10 tahun AS, diperdagangkan mendekati level tertinggi sejak 2014.
Para investor obligasi AS kini menantikan lelang surat utang bertenor 5 dan 7 tahun di akhir pekanini, serta rilis notulen rapat Federal Reserve, data pertumbuhan ekonomi dan inflasi.
Penurunan imbal hasil yang mendorong imbal hasil obligasi AS bertenor 30 tahun kembali di bawah 5% adalah “penting secara psikologis,” kata Kathleen Brooks, direktur riset di XTB. “Sentimen risiko mendapat dorongan.”
(bbn)
