Kedua perusahaan memiliki kapitalisasi pasar sebesar US$4,8 triliun (sekitar Rp76.800 triliun) dan berkontribusi atas 9,4% dari Indeks S&P 500.
“Ini adalah kuartal untuk memperlihatkan hasil bagi Microsoft dan Alphabet, juga AI secara luas,” kata Michael Arone, CIO di State Street Global Advisors.
“Harga saham mereka mencerminkan lingkungan yang sempurna, dan kenaikan sederhana tidak akan cukup saat ini. Mereka harus menunjukkan kemampuan untuk melampaui ekspektasi yang tinggi. Hal ini sangat penting bagi pasar untuk membangun kembali momentumnya.”
Saham Microsoft turun 2,7% dan Alphabet turun 2% pada hari Kamis, tertekan karena saham Meta merosot 11%. Ketiganya turun dari posisi terendahnya hari ini.
Selain saham perusahaan seperti Nvidia Corp, yang membuat cip dan digunakan dalam pemrosesan AI, Microsoft dan Alphabet dipandang sebagai perusahaan yang paling mungkin melihat dampak langsung dari AI dalam waktu dekat.
Jika mereka mengindikasikan bahwa penariknya lebih kecil, lebih jauh, atau lebih mahal daripada yang diharapkan —seperti yang terlihat oleh Meta— hal itu dapat merusak saham seperti halnya ekspektasi yang meleset.
“Pertanyaan yang berlaku bagi investor tetap 'kapan bagian AI Generatif dari persamaan meningkat lebih penuh?',” tulis analis Morgan Stanley. “Kesabaran investor untuk hasil pendapatan telah menipis.”
Microsoft telah agresif dalam mengimplementasikan platform asisten AI Copilot ke dalam produk-produknya, termasuk Office dan platform pengkodean GitHub.
Kuartal terakhir, permintaan AI mendorong pertumbuhan bisnis layanan cloud Azure, dan investor ingin melihat kinerja yang sama di bidang tersebut. Diharapkan untuk memberikan pertumbuhan di atas 15% pada sisi pendapatan dan laba.
Alphabet menghadapi lebih banyak skeptisisme dalam hal AI. Penawarannya telah menampilkan beberapa kesalahan langkah yang terkenal, dan integrasi AI ke dalam Bing dan mesin pencari lainnya berarti perusahaan ini bersikap defensif dalam melindungi pangsa pasar Google yang dominan.
Ada tanda-tanda kekecewaan dapat memperkuat narasi bahwa perusahaan ini telah tertinggal. Dua laporan terakhir perusahaan ini telah dipenuhi dengan aksi jual yang cukup besar.
Perbedaan ini tercermin dalam valuasi mereka. Microsoft diperdagangkan pada 30 kali estimasi pendapatan, di atas sejarah jangka panjangnya dan lebih mahal dari 24,4 kali Indeks Nasdaq 100. Alphabet lebih murah, dengan kelipatan di bawah 21, meskipun pada dasarnya sama dengan rata-rata 10 tahun, yang dapat membatasi kenaikan tambahan.
“Para investor telah benar-benar membayar untuk saham Microsoft secara khusus. Hal ini menunjukkan bahwa mereka benar-benar mengharapkannya untuk memenuhi janji AI,” kata Arone.
“Alphabet memiliki banyak hal yang perlu dibuktikan” dan investor “benar-benar ingin melihat peningkatan AI.”
Sepanjang tahun saham Microsoft naik sekitar 6%, sementara saham Alphabet masih berada di fase naik 12%, mengungguli Indeks Nasdaq 100.
Secara keseluruhan, Wall Street tetap sangat optimis pada keduanya, dengan investor menunjuk tren pertumbuhan yang tahan lama, kuatnya neraca dan arus kas.
Hampir 85% analis yang dilacak oleh Bloomberg merekomendasikan untuk membeli Alphabet, dengan persentase yang lebih tinggi pada Microsoft.
“Ada kemungkinan harga-harga sudah terlalu tinggi, tetapi kita sangat mungkin mendapatkan pendapatan yang bagus dari kedua perusahaan,” kata David Miller, CIO di Catalyst Capital Advisors.
“Suku bunga bertindak sebagai sesuatu yang menghambat, tetapi saya pikir faktor penarik yang mendasarinya cukup kuat untuk tetap positif.”
(bbn)
