“Saat perhatian beralih ke 2027, pasar telah kembali ke titik awal – kembali ke surplus.”
Harga minyak Brent berjangka — patokan global — telah anjlok sekitar 30% pada kuartal ini karena AS dan Iran mencapai perdamaian sementara yang memungkinkan sebagian lalu lintas melalui Hormuz untuk kembali beroperasi.
Pergeseran cepat ini telah mendorong para analis untuk meninjau kembali perkiraan mereka, dengan Goldman Sachs Group Inc. juga memangkas prospeknya.
Meskipun lalu lintas di jalur sempit tersebut melambat selama akhir pekan setelah terjadi peningkatan ketegangan yang menyebabkan dua kapal tertabrak, masih ada indikasi bahwa perusahaan tanker bersedia untuk melewati Hormuz.
Itu adalah langkah penting untuk mengembalikan pasar global ke keadaan normal dan membuka pasokan jutaan barel dari wilayah tersebut.
Morgan Stanley mengatakan telah menghitung 35 tanker minyak dan gas yang keluar dari Teluk Persia melalui selat tersebut pada hari Kamis — pertama kalinya level tersebut kembali ke kisaran 30 hingga 40 yang lazim sebelum konflik dimulai pada Februari.
Untuk menyeimbangkan pasar minyak pada 2027, aliran melalui Hormuz hanya perlu pulih hingga sekitar 65% dari level sebelum konflik, atau sekitar 11 hingga 12 juta barel per hari, kata bank tersebut.
Kontrak berjangka Brent, yang mencapai puncaknya di atas US$126 pada April, telah kehilangan keuntungan yang diperoleh selama masa perang karena Iran dan AS terus melanjutkan pembicaraan yang bertujuan untuk mengakhiri perang secara permanen.
Kontrak September yang paling aktif berada di US$73,63 pada Selasa (30/6/2026).
Morgan Stanley menunjukkan sejumlah tanda pelonggaran jangka pendek.
Ini termasuk pola harga contango bearish untuk kontrak berjangka minyak, yang ditandai dengan kontrak terdekat yang diperdagangkan dengan diskon dibandingkan dengan kontrak berikutnya, serta beberapa perbedaan fisik yang telah "ditandai untuk menimbulkan kerugian".
"Kesampingkan narasi sejenak dan perhatikan hanya harganya," kata para analis. "Harga tersebut menggambarkan pasar yang telah melemah secara menyeluruh."
(bbn/wdh)
