Seruan tersebut mengandung ironi: Bitcoin telah lama dicemooh oleh para investor tradisional justru karena tidak menghasilkan pendapatan. Kini, Wall Street sedang merancang salah satunya.
Hal ini juga terjadi setelah CEO David Solomon mengakui pada bulan Februari bahwa ia secara pribadi memiliki Bitcoin. Solomon, yang dulunya merupakan seorang skeptis vokal terhadap mata uang kripto, mengatakan kepada para peserta di World Liberty Forum di Mar-a-Lago, Florida, acara yang diselenggarakan oleh para eksekutif termasuk Eric Trump dan Donald Trump Jr., bahwa ia bukanlah seorang “peramal Bitcoin yang hebat.”
“Strategi pendapatan premi adalah cara mudah untuk mulai berinvestasi di Bitcoin secara bertahap. Ini seperti Bitcoin dengan roda pelatihan, tetapi dengan sentuhan keelokan, yang sesuai dengan merek Goldman,” kata Nate Geraci, presiden NovaDius Wealth Management. “Saya tidak akan terkejut jika mereka pada akhirnya meluncurkan ETF spot penuh.”
Booming produk format pendapatan opsi di pasar ETF AS senilai US$14 triliun membuncah pasca pandemi, saat Wall Street mengemas strategi kompleks di bawah label seperti “pendapatan opsi” dan “pendapatan premi.” Hal ini dipicu oleh kesuksesan besar JPMorgan Equity Premium Income ETF atau JEPI, yang diluncurkan pada tahun 2020, yang memiliki aset sebesar US$45 miliar dan banyak diikuti institusi lain. Investor yang dahaga akan pendapatan telah menggelontorkan miliaran dolar ke dalam ruang ini dengan arus masuk sekitar US$70 miliar pada tahun 2025, dua kali lipat dari tahun sebelumnya, menurut Strategas.
Berbeda dengan rekan-rekan mereka yang terikat indeks, produk-produk baru ini memanfaatkan struktur ETF untuk menggabungkan berbagai transaksi opsi yang dijual sebagai investasi serba-satu yang menghasilkan arus kas. Berbeda pula dengan ETF dividen tradisional, rangkaian produk pendapatan premi ini dapat menawarkan imbal hasil lebih tinggi dengan profil volatilitas lebih rendah, menurut Todd Sohn dari Strategas, sekaligus menarik bagi investor yang mungkin tidak sepenuhnya optimis namun tetap menginginkan pendapatan di pasar yang lebih bergejolak dan volatil.
“Investor ingin memaksimalkan pengembalian dari suatu aset jika pengembalian harga menghadapi tantangan,” kata Sohn, kepala strategi ETF perusahaan tersebut.
ETF yang diusulkan Goldman bertujuan untuk memberikan eksposur terhadap Bitcoin sambil menghasilkan pendapatan melalui strategi opsi berbasis premi. Dana tersebut akan menjual opsi yang terkait dengan produk-produk yang diperdagangkan di bursa yang terhubung dengan Bitcoin, yang akan mengumpulkan premi sebagai ganti potensi pengorbanan sebagian keuntungan saat pasar mengalami reli yang kuat. Prospektus tersebut tidak mencantumkan biaya.
Masuknya Goldman ke sektor pendapatan premi “semakin melegitimasi eksposur aset digital,” kata Jane Edmondson dari TMX VettaFi.
Bitcoin telah anjlok sekitar 40% sejak mencapai rekor tertinggi pada Oktober lalu, yang kembali mengingatkan para investor akan seperti apa sebenarnya fluktuasi harga tersebut. Namun, pada aset yang dapat mengalami fluktuasi besar ke arah mana pun, pendapatan premi mungkin tidak cukup untuk menambal kerugian akibat penurunan yang signifikan.
Pengajuan tersebut juga menyusul akuisisi Goldman baru-baru ini terhadap Innovator Capital Management, sebuah penerbit ETF yang termasuk di antara yang pertama menggunakan opsi untuk menentukan hasil investasi atau menghasilkan pendapatan.
(bbn)
