Setelah 10 bulan pembelian, pada akhirJumat mereka memiliki hampir 90.000 ton tembaga berjangka, menghitung investasi Bian sendiri dan dana yang dikelolanya melalui Zhongcai — cukup untuk mengerdilkan semua rekan sejawatnya.
Itu adalah posisi yang ingin dipertahankan oleh taipan berusia 61 tahun itu, yang secara pribadi memiliki bagian terbesar dari investasi Zhongcai, menurut sumber tersebut, bahkan setelah pergolakan geopolitik mendorong beberapa investornya untuk menarik diri — sebuah ekspresi kepercayaan pada logam dan ekonomi konsumen terbesar di dunia.
Sumber tersebut meminta untuk tidak disebutkan namanya karena diskusi perusahaan bersifat pribadi.
"Ini adalah posisi tembaga yang cukup unik yang layak untuk diikuti," kata Li Yiyao, wakil presiden divisi Shanghai North Bund dari Cofco Futures Co.
"Ini mencerminkan sentimen bullish jangka panjang pada logam berdasarkan fundamental — yang berbeda dari strategi jangka menengah atau pendek yang biasa kita lihat di pasar."
Dia menambahkan bahwa tindakan Bian yang berlawanan dengan intuisi selama gejolak perdagangan terburuk, tetap bertahan saat banyak orang lain keluar, sangat luar biasa.
Sejumlah tokoh besar telah mendominasi perdagangan komoditas China sejak ledakan ekonomi dimulai dua dekade lalu, mengubah industri tersebut.
Bian sejajar dengan Xiang Guangda, pendiri pelopor nikel Tsingshan, atau tokoh terkemuka seperti He Jinbi, pendiri Maike Metals International Co yang hilang, dan Ge Weidong, pendiri Shanghai Chaos Investment, salah satu dana lindung nilai pertama yang berfokus pada komoditas di China.
Meskipun metodologinya berbeda dari pedagang fisik tradisional, para pesaing dan manajernya menggambarkan Bian yang keras kepala memiliki pemahaman yang mendalam tentang pasar yang makin sulit dipahami oleh mereka yang berada di luar China.
Miliarder tersebut, yang digambarkan oleh mereka yang mengenalnya sebagai orang yang sederhana dan terus terang, juga menonjol karena keterasingannya, menjalankan tim manajer Chinanya dan pialang yang diambil alihnya dua dekade lalu melalui panggilan video dari ujung selatan semenanjung Iberia.
Sejak pindah dari China timur lebih dari satu dekade lalu, tertarik oleh cuaca yang lebih hangat dan kedekatan dengan aset Eropa, Bian jarang pulang kampung untuk mengunjungi tim investasi dan pabriknya.
Hal itu tidak menghentikannya dari mengumpulkan pengikut setia di China atas renungan daringnya yang mirip Warren Buffett tentang filosofi investasi, yang diurai dengan cermat oleh siapa pun yang ingin meniru strategi yang lebih dekat dengan dana lindung nilai Barat tradisional daripada pendekatan yang lebih spekulatif dari para pedagang lokal.
Seorang investor yang baik harus "melepaskan egonya sendiri dan tidak terlalu terobsesi, lalu memilih target yang tepat dan bersikap keras kepala," tulis Bian dalam salah satu posting berkalanya pada Januari.
"Saat memilih target, fokuslah pada tren. Saat mengimplementasikan proyek, fokuslah pada waktu. Saat mempertahankan proyek, fokuslah pada biaya."
Para letnannya terkadang menulis "refleksi" mereka sendiri di situs perusahaan.
Bian menolak berkomentar untuk berita ini. Zhongcai tidak menanggapi pertanyaan melalui pos-el. Bloomberg menggunakan data bursa dan percakapan dengan banyak rekan bisnis, pesaing, dan pedagang lain untuk membangun gambaran tentang operasi dan perdagangannya.
Melihat Merah
Bian tidak sendirian dalam melihat lintasan naik untuk tembaga, logam industri yang vital bagi elektrifikasi dunia. Dinamika jangka panjang dari transisi energi dan pasokan tambang yang terbatas telah lama disorot oleh para investor.
Para pedagang komoditas dalam beberapa bulan terakhir telah mengejar keuntungan dari ancaman tarif tembaga Trump, yang telah menarik kargo ke gudang-gudang AS dan membuat seluruh dunia kekurangan pasokan.
Bos logam Mercuria Energy Group Ltd. Kostas Bintas, salah satu pendukung yang paling vokal, menyarankan pada Maret bahwa tembaga dapat mencapai US$12.000 atau US$13.000 per ton, jauh di atas rekor sebelumnya dan level saat ini yang mendekati US$9.500.
Namun, pasar yang lebih bergejolak telah membuat pergerakan logam selanjutnya sulit diprediksi, sementara harga pada level tertinggi sepanjang sejarah juga menguji ketahanan konsumen fisik besar di China.
Bian telah keluar masuk tembaga sebelumnya. Ia memegang posisi short sepanjang 2024, bahkan saat seluruh dunia memandang ekonomi China dengan lebih optimistis.
Tepat sebelum pemilihan umum AS pada November, ia mulai beralih ke posisi long yang tegas, untuk mengantisipasi kemenangan Trump yang dapat mendorong investasi dalam manufaktur lokal, dan upaya stimulus ekonomi China.
Dia mempercepat pembeliannya sejak awal Januari, untuk investasinya sendiri dan dengan dana yang dikelola, dengan kepemilikan Zhongcai mencapai puncaknya mendekati 40.000 lot, atau 200.000 ton logam, pada awal April, sebelum Trump memulai peningkatan tarifnya, data bursa menunjukkan.
Dia kemudian memindahkan beberapa posisi pialang ke Comex CME Group, untuk menangkap turbulensi AS, kata dua orang yang mengetahui investasinya.
Hingga akhir April, taruhan tembaga Zhongcai menghasilkan total laba sekitar US$200 juta, menurut perhitungan Bloomberg.
Menurut orang-orang tersebut, saat ini dia tidak memegang posisi short dalam tembaga.
Bian telah memusatkan taruhannya di Shanghai, sebuah langkah yang akhirnya terbukti menguntungkan. Ketika harga tembaga sempat jatuh di tengah ketidakpastian tarif bulan lalu, pasar China ditutup untuk hari libur nasional, sehingga Bian dan pedagang lain yang berbasis di Shanghai terhindar dari aksi jual dan kenaikan harga.
Beberapa investornya telah menarik diri sejak saat itu, kata dua orang tersebut, terguncang oleh perang dagang dan ketakutan akan resesi global.
Namun, Bian telah meningkatkan posisi belinya sendiri dalam tembaga dalam sebulan terakhir di Shanghai dan sekitarnya, memberi tahu para pendukung bahwa dia melihat ketahanan ekonomi di China dan kenaikan berkelanjutan untuk logam tersebut.
Pedagang saingan mengatakan bahwa ia juga bertaruh pada peralihan China ke ekonomi berteknologi tinggi — dan sangat membutuhkan tembaga — dan pada likuiditas yang cukup untuk mendukungnya.
Posisi tersebut “tidak cukup besar untuk mendistorsi pasar, tetapi memberikan wawasan langka mengenai strategi Bian,'' kata Jia Zheng, kepala perdagangan di Shanghai Soochow Jiuying Investment Management Co.
“Orang-orang di pasar telah memantau perdagangan emas dan tembaganya dengan cermat.”
Lahir pada 1963, setelah kampanye modernisasi Lompatan Jauh ke Depan yang brutal di China, Bian tumbuh besar di Zhuji, sebuah kota kecil di provinsi Zhejiang, China timur.
Revolusi Kebudayaan Mao Zedong menghentikan pendidikannya, tetapi dia akhirnya lulus dari sekolah kejuruan yang berafiliasi dengan bank sentral pada 1985.
Pada 1995, saat China akan memulai lintasannya yang menanjak, dia mendirikan sebuah pabrik yang memproduksi tabung plastik kelas atas.
Seperti banyak rekannya, dia kemudian menunggangi gelombang transformasi ekonomi besar-besaran, membangun kerajaan yang mencakup mulai dari bahan konstruksi hingga layanan keuangan dan properti, dengan unit-unit di AS, Inggris, dan Hong Kong, serta pabrik-pabrik di India.
Dia membeli pialang berjangka yang menjadi Zhongcai di Shanghai pada 2003, yang dinamai sesuai dengan nama perusahaan induknya, Zhongcai Merchants Investment Group Co. Investasi lainnya termasuk saham utama di divisi pembuatan film Alibaba Group.
Selama tahun-tahun awalnya di bidang derivatif kimia dan plastik, Bian sudah terkenal karena strategi perdagangan independennya ketika orang lain lebih umum bekerja sama untuk menyingkirkan pesaing yang memegang posisi berlawanan.
Tidak semuanya berjalan sesuai rencana bagi Bian. Pelarian ke aset aman yang telah menopang posisi emasnya juga telah merugikan investasi ekuitas dan obligasi daerahnya, kata orang-orang yang mengetahui kepemilikannya, yang mengakibatkan sejumlah kerugian.
“Ada jebakan dan peluang di mana-mana — peluang dalam risiko dan jebakan dalam peluang,” tulis Bian dalam posting blog tahun lalu. “Investasi pada dasarnya adalah permainan bertahan hidup.”
(bbn)
