"Ini gila!" kata Frank Monkam, Kepala Perdagangan Makro di Buffalo Bayou Commodities, yang bergegas kembali ke mejanya dari sebuah rapat setelah melihat berita utama. "Pada akhirnya ini memang terlihat seperti keputusan Trump, tetapi saya rasa kita belum keluar dari masalah."
Pengumuman presiden tersebut memicu pembelian dari semua jenis investor, mulai dari investor ritel, hedge fund, hingga strategi perdagangan algoritmik.
S&P 500 mencatat pembalikan intraday bottom-to-top terbesarnya—hampir 11%—sejak puncak krisis keuangan global pada November 2008 dan bahkan lebih tinggi daripada Flash Crash pada Mei 2010, menurut data yang dikumpulkan Bloomberg.
Saham Goldman Sachs Group Inc yang paling banyak dijual melonjak 17,34%, mengalahkan kenaikan S&P 500. Pergerakan ini terjadi karena para pedagang bergegas menutup posisi short yang mereka kumpulkan di tengah penurunan pasar. Pekan lalu, hedge fund mencatat taruhan short pada produk makro AS, seperti indeks dan ETF dengan volume mingguan tertinggi yang pernah tercatat.
"Saat ini kami memiliki perlindungan yang agresif di antara para hedge fund dan hanya membeli saham-saham teknologi yang meningkat dengan setiap kenaikan di pasar," tulis mitra Goldman Sachs Group Inc, John Flood dalam catatan kepada klien pukul 14.15, setelah Trump mengumumkan penundaan tarif.
Pada Selasa, meja pialang utama JPMorgan Chase & Co memperingatkan bahwa reli pasar akan memaksa hedge fund untuk menutup posisi short yang telah ditambahkan "secara agresif."
Pembelian saham yang cepat oleh dana yang diperdagangkan di bursa dengan leverage juga berkontribusi pada kecepatan pergerakan.
"ETF dengan leverage yang secara mekanis menambah eksposur ekuitas yang panjang mempercepat reli," ujar Daniel Kirsch, kepala opsi untuk pialang Piper Sandler & Co. Dia mengatakan para pedagang bergerak cepat untuk melepas lindung nilai yang merugikan, yang juga berkontribusi pada pergerakan tersebut.
Perdagangan UBS Group AG juga melihat klien-klien melepas lindung nilai, sedangkan "tingkat skeptisisme yang tinggi tetap ada meski ada berita utama," kata Michael Romano, kepala penjualan derivatif ekuitas dana lindung nilai di perusahaan tersebut.
Pedagang ritel termasuk di antara pembeli paling aktif pada Rabu. Hingga pukul 14.00 Rabu, mereka telah membeli saham senilai US$3,3 miliar, yang merupakan jumlah terbesar ketiga yang tercatat selama 4,5 jam pertama perdagangan AS, menurut Emma Wu, ahli strategi kuantitatif dan derivatif global JPMorgan.
Saham Nvidia Corp melonjak 18,03%, Delta Air Lines Inc melonjak 23,38%, Advanced Micro Devices naik 23,82%, dan Tesla Inc menguat 22,69%%. Indeks menakutkan Wall Street, Cboe Volatility atau VIX, anjlok menjadi 35 dari 50.
Fast-money Commodity Trading Advisers, atau CTA, yang mengikuti arah pasar daripada faktor fundamental, juga berubah menjadi pembeli setelah S&P 500 mencapai 5.425. Sebelum lonjakan hari ini, posisi mereka turun ke level terendah sejak Maret 2023.
"Trump berpotensi memicu perubahan besar dalam posisi CTA," kata Daniel Ghali, ahli strategi komoditas senior di TD Securities. "Diperkirakan CTA akan dipaksa membeli aset berisiko, termasuk indeks ekuitas."
Di awal sesi, Trump mengindikasikan ia setidaknya memperhatikan volatilitas pasar, menulis di Truth Social bahwa "ini adalah waktu yang tepat untuk membeli" dan mendesak warga AS untuk "tenang" di tengah gejolak.
Perubahan arah terbaru ini mengguncang para investor di Wall Street.
"Rasanya seperti para penasihatnya membujuk Trump untuk tidak bertindak gegabah," kata Laura Lau, wakil presiden senior dan kepala investasi di Brompton Corp. Ia mengatakan masih belum ada kejelasan tentang negara mana yang dibebaskan dari tarif untuk saat ini, dan seberapa besar Trump masih siap untuk meningkatkan perang dagangnya dengan China.
"Sulit untuk memiliki pandangan yang mendasar," katanya.
Bahwa penangguhan tersebut mengecualikan China menimbulkan kekhawatiran di Wall Street.
"Jeda? Bunuh diri ekonomi lebih lanjut? Itu semua tentu saja akan bergantung dari mana Anda mendapatkan produk, dan sayangnya sekitar US$450 miliar masih diimpor dari China," tulis Peter Boockvar dari Bleakley Financial Group dalam catatan berjudul "Dramamine Please."
Brent Kochuba, Pendiri SpotGamma, mengatakan penangguhan tersebut "sangat bullish untuk pasar jangka pendek," tetapi "tidak menyelesaikan masalah tarif."
Reli tajam terjadi karena saham AS telah berada di posisi paling oversold sejak awal pandemi, dan para pedagang mencari titik terendah pasar.
(bbn)
