Mereka menghadapi kenaikan awal, didukung oleh lonjakan minat di kalangan investor di China, di mana dana mengalir ke komoditas di tengah keraguan tentang dolar dan pergeseran dari mata uang dan obligasi pemerintah.
Kemudian, aksi jual pada hari Jumat dipicu ketika Presiden AS Donald Trump menunjuk Kevin Warsh — yang dikenal sebagai pejuang inflasi yang tangguh — untuk memimpin Federal Reserve.
Perdagangan yang bergejolak ini terjadi setelah tahun yang menggembirakan bagi tembaga, dengan harga berjangka melonjak lebih dari 40% pada 2025 menyusul masalah di tambang, spekulasi tentang permintaan dari transisi energi, dan kemungkinan tarif impor AS.
Pergerakan besar terbaru ini mengejutkan para pengamat berpengalaman, dengan beberapa pedagang mundur, dengan alasan peningkatan risiko dan ketidaksesuaian dengan pasar fisik yang melemah.
Namun di dalam China, pembicaraan tentang pembelian saat harga turun masih memenuhi grup obrolan dan media sosial selama akhir pekan dan analis tidak mengesampingkan kemungkinan kenaikan harga lagi.
“Beberapa dana keluar menjelang Tahun Baru Imlek untuk menghindari risiko di tengah volatilitas yang tinggi,” kata Gao Yin, seorang analis di Shuohe Asset Management Co., merujuk pada liburan tahunan yang dimulai akhir bulan ini.
“Tetapi logika jangka menengah hingga panjang di balik reli ini tetap utuh. Ada konsensus bullish yang bulat di antara investor China.”
Januari adalah bulan tersibuk yang pernah ada untuk perdagangan logam di Bursa Berjangka Shanghai, dan volume tembaga melonjak pada hari Jumat ke rekor tertinggi di tengah aksi jual yang tajam.
Tembaga dipandang sebagai investasi yang menarik karena prospek permintaan yang kuat dan pasokan yang ketat, tetapi lonjakan harga minggu lalu terjadi bahkan ketika aktivitas manufaktur di Tiongkok terhenti.
Prospek Industri
Di sisi industri, pembelian oleh para produsen tetap lesu meskipun harga anjlok, menurut para pedagang yang mengetahui industri tersebut, yang menolak disebutkan namanya karena kerahasiaan bisnis. Pembelian juga melambat karena banyak pengguna akan tutup selama Tahun Baru Imlek, kata mereka.
Kontras tersebut — antara konsumsi di lapangan yang lemah dan aktivitas investor yang besar — digarisbawahi oleh penurunan aktivitas pabrik di China yang tidak terduga pada bulan Desember, menurut data pada Sabtu (31/1/2026).
Para pendukung tembaga lebih mendasarkan optimisme mereka pada faktor makro lainnya, termasuk kebijakan moneter global yang lebih longgar, dolar yang lebih lemah, dan lonjakan pengeluaran fiskal di negara-negara maju.
“Koreksi jangka pendek akan memberikan peluang bagus untuk membeli,” tulis Li Yaoyao, seorang analis di Xinhu Futures Co., dalam sebuah catatan.
Tembaga memasuki "siklus super" dengan harga tinggi yang berkelanjutan dan diperkirakan akan diperdagangkan antara 100.000 yuan (US$14.385) dan 150.000 yuan per ton tahun ini di Shanghai, menurut Xinhu.
Di SHFE, tembaga terakhir diperdagangkan pada 100.110 yuan per ton, turun 3,4%.
Di London, tembaga turun 4,2% menjadi US$12.601,50/ton di LME pada pukul 12:05 siang di Singapura setelah berakhir 3,4% lebih rendah pada Jumat.
Aluminium kehilangan 2,8%, sementara timah turun lebih dari 8%. Sementara itu, bijih besi turun 0,3% menjadi $103,35 per ton di Singapura.
(bbn)
