"Jika bukan karena ketidakpastian yang diciptakan oleh perubahan kebijakan perdagangan, Fed mungkin dapat memangkas suku bunga musim panas ini," kata Carol Schleif di BMO Private Wealth. “Penghentian sementara pemotongan suku bunga oleh The Fed disebabkan oleh tarif, dan tidak selalu mencerminkan kemajuan ekonomi. Kami memperkirakan satu hingga dua kali pemotongan pada tahun 2025, kemungkinan besar dimulai pada bulan September.”
Pasar AS jarang sekali bergulat dengan banyak hambatan seperti yang dihadapinya pada tahun 2025: presiden baru yang mengubah tatanan global, tarif yang tinggi, dan ketidakpastian yang berasal dari berita utama Timur Tengah. Meskipun saham masih menang melawan segala rintangan, semakin tinggi S&P 500, semakin besar kekhawatiran bahwa kelipatannya mulai terlihat berbusa.
“Tidak ada pasar yang bergerak dalam garis lurus,” kata Matt Maley di Miller Tabak. “Pemikiran bahwa pasar mungkin harus beristirahat sejenak bukanlah sesuatu yang akan menciptakan kegelisahan serius di pasar itu sendiri.”
Di bidang geopolitik, Presiden Donald Trump mengatakan AS akan mengadakan pertemuan dengan Iran minggu depan tetapi meragukan perlunya perjanjian diplomatik mengenai program nuklir negara itu, dengan mengutip kerusakan yang disebabkan oleh pemboman Amerika terhadap situs-situs penting.
Komentarnya disampaikan pada hari kedua gencatan senjata antara Israel dan Iran, yang mengakhiri konflik selama 12 hari yang mengancam akan meningkat menjadi perang regional yang lebih luas dan mengguncang pasar energi.
"Pasar memperkirakan bahwa konflik terburuk Iran/Israel telah berlalu," kata Schleif. "Tarif, perdagangan, pajak, inflasi, lapangan kerja, dan suku bunga memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap saham saat ini."
Sementara itu, para ahli strategi JPMorgan Chase & Co. menegaskan kembali pandangan mereka bahwa pasar saham AS berada di jalur yang tepat untuk mencapai rekor baru tahun ini karena ekonomi dan konsumen tetap tangguh meskipun ada ketidakpastian kebijakan.
Tanpa adanya guncangan politik atau kebijakan, "kami percaya jalur yang paling mudah menuju titik tertinggi baru akan didukung oleh fundamental kuat yang dipimpin oleh teknologi/kecerdasan buatan, tawaran stabil dari strategi sistematis, dan arus dari investor aktif saat harga sedang turun," tulis para ahli strategi yang dipimpin oleh Dubravko Lakos-Bujas.
Saat saham mendekati titik tertinggi sepanjang masa, seorang pedagang senior Goldman Sachs Group Inc. memperingatkan bahwa ada alasan yang sah untuk menghadapi kenaikan terbaru dengan hati-hati. Hal ini terutama berlaku untuk bagian pasar yang kualitasnya lebih rendah, di mana saham didorong lebih tinggi oleh penjual short yang dipaksa untuk menutup posisi mereka, tulis Louis Miller.
"Kami menandai dua minggu lalu bahwa tekanan short yang dihadapi pasar dapat memberikan peluang untuk menekan short lebih rendah, dan kami pikir waktunya semakin dekat," tulisnya.
Di Piper Sandler, Craig Johnson mengatakan dia terkesan dengan ketahanan keseluruhan yang ditunjukkan pasar ekuitas dalam dua kuartal pertama tahun ini. "Latar belakang yang bergejolak akibat ketidakpastian tarif, ketegangan geopolitik, penurunan peringkat utang AS, dan meningkatnya utang nasional telah menjadi hambatan yang berat bagi para investor," katanya. "Namun, melihat ke depan pada paruh kedua tahun ini, kami percaya bahwa pengaturan teknis tetap konstruktif dan pepatah 'gelas setengah penuh' berdasarkan bobot bukti teknis."
Faktanya, Nasdaq 100 tidak hanya ditutup pada rekor pertamanya sejak Februari pada hari Selasa, tetapi juga membentuk "golden cross" dalam prosesnya. Saat itulah rata-rata pergerakan 50 hari menembus rata-rata pergerakan 200 hari.
"Golden cross bukanlah sesuatu yang sering disorot oleh sebagian besar teknisi, tetapi tetap merupakan sinyal positif untuk momentum," kata Maley di Miller Tabak.
Dua kali terakhir pengukur yang berfokus pada teknologi mengalami "golden cross," pengukur tersebut mengalami reli besar sebelum mengalami koreksi lagi, katanya.
(bbn)
