“Korelasi antara obligasi Thailand dan US Treasury secara bertahap berkurang, mengurangi paparan limpahan volatilitas,” kata Edward Ng, seorang manajer dana di Nikko Asset Management Group. “Kinerja emas yang luar biasa juga telah meningkatkan daya tarik baht Thailand bagi investor.”
Thailand memiliki kepemilikan emas tertinggi di antara negara-negara lain dan ekspor komoditas tersebut melonjak 270% bulan lalu dari tahun sebelumnya. Korelasi antara nilai tukar efektif nominal baht dan harga emas telah melonjak menjadi 0,44 dari 0,15 pada pertengahan Februari, menandakan kecenderungan yang lebih kuat bagi keduanya untuk bergerak beriringan.
Baht telah menguat lebih dari 2% sejak pengumuman tarif AS awal bulan ini. Harga emas naik sekitar 7% selama periode tersebut karena investor mencari taruhan yang lebih aman.
Arus masuk dana terjadi pada saat pemerintah mempertimbangkan peningkatan pengeluarannya untuk mendukung perekonomian dan meminimalkan dampak tarif AS.
Ng dari Nikko melihat obligasi jangka pendek, yang lebih sensitif terhadap tindakan suku bunga, tetap terisolasi dari potensi tekanan pinjaman fiskal dalam jangka menengah. Ahli strategi Nomura Holdings Inc. Albert Leung dan rekan-rekannya menyuarakan pandangan tersebut, dengan mengatakan "jangka panjang dapat tetap rentan."
Permintaan mendorong imbal hasil utang pemerintah dua tahun ke level terendah sejak 2022 bulan ini.
"Arus masuk dana yang besar dalam beberapa minggu terakhir didasarkan pada spekulasi bahwa bank sentral mungkin akan melakukan lebih banyak pemotongan suku bunga untuk mendukung perekonomian," kata Wachirawat Banchuen, seorang ahli strategi di Siam Commercial Bank Pcl. Arus masuk telah masuk dalam bentuk obligasi jangka pendek, yang menunjukkan investor percaya "baht akan semakin menguat."
(bbn)
