Angelina Rascouet dan Kit Rees - Bloomberg News
Bloomberg, Kapitalisasi pasar Hermès melampaui LVMH, konglomerat yang pernah mencoba membeli pembuat tas Birkin yang diidamkan dalam sebuah serangan diam-diam yang mengejutkan dunia korporasi Prancis 15 tahun yang lalu.
Valuasi Hermès International SCA mencapai hampir €249 miliar (US$281 miliar) pada penutupan perdagangan di Paris pada hari Selasa (15/4/2025), melebihi €244 miliar milik LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE. Hal ini mendorong Hermès menjadi perusahaan paling bernilai di indeks acuan CAC40 Prancis dan perusahaan terdaftar terbesar ketiga di Eropa, setelah perusahaan perangkat lunak SAP SE dan produsen obat penurun berat badan Novo Nordisk A/S.
Perubahan nasib ini terjadi ketika saham LVMH anjlok 7,8% setelah hasil kuartal pertama yang mengecewakan terkait permintaan yang melambat di China dan AS serta ancaman perang dagang yang semakin membesar.
"Dalam ketidakpastian, orang cenderung memilih kualitas, mereka cenderung mencari keamanan, dan saya pikir dalam hal barang mewah, Hermès jelas mewakili hal itu," kata Jelena Sokolova, seorang analis di Morningstar.
"LVMH sedikit lebih bersifat siklikal dibandingkan Hermès."

Bagi Hermès, langkah ini menandai pembenaran atas strateginya untuk tetap independen setelah pemegang saham pengendali LVMH dan CEO miliarder Bernard Arnault mengungkapkan pada 2010 bahwa dia diam-diam mengumpulkan saham di pembuat syal sutra terkenal itu.
Langkah Arnault mendorong anggota keluarga Hermès untuk bergabung dan akhirnya memaksa pria yang dijuluki "serigala dalam cashmere" karena sering kali mengambil alih merek-merek warisan yang ternama dengan cara yang kejam, untuk menjual sahamnya beberapa tahun kemudian.
LVMH, yang memiliki label-label seperti Christian Dior dan Tiffany & Co, melaporkan penjualan sebesar €84,7 miliar pada 2024 dengan laba operasional sebesar €19,6 miliar. Hermès mencatatkan penjualan sebesar €15,2 miliar dan laba operasional sebesar €6,2 miliar pada periode yang sama.
Hermès telah mengatasi penurunan permintaan barang mewah lebih baik dibandingkan pesaingnya dengan melayani kalangan terkaya dan dengan membina rasa eksklusivitas yang sangat terkalibrasi dan kelangkaan yang dikelola dengan baik.

Model bisnis yang terbatas pasokan ini memastikan bahwa permintaan untuk tas tangan seperti Birkin — yang dinamai berdasarkan penyanyi-aktris Inggris almarhum Jane Birkin — dan Kelly — yang terinspirasi oleh Putri Grace Kelly — melebihi apa yang tersedia di pasaran.
Tas-tas ini bisa dijual sekitar €10.000 di Paris dan dapat mencapai harga yang jauh lebih tinggi di pasar resale. Didirikan sebagai pembuat pelana pada tahun 1837, Hermès menikmati kekuatan harga yang kuat dan daftar tunggu untuk produknya.
“Hermès dianggap lebih tangguh dalam lingkungan tertentu, yang lebih tidak pasti, dan itulah yang sedang terjadi sekarang,” kata Sokolova dari Morningstar.
Valuasi LVMH mungkin juga terpengaruh oleh apa yang dikatakan analis sebagai diskon konglomerat, dengan aset seperti Sephora yang menikmati margin lebih rendah dibandingkan merek penghasil uang utamanya, Louis Vuitton.
Pada hari Senin, LVMH mengumumkan hasil kuartal pertama yang jauh lebih buruk dari yang diharapkan di unit fashion dan barang kulit utamanya. Hermès akan mempublikasikan penjualan kuartalan pada hari Kamis.
Meskipun Arnault sering mendominasi daftar orang terkaya di dunia — saat ini ia menduduki peringkat kelima di Bloomberg Billionaires Index — keluarga Hermès, yang diwarisi oleh generasi keenam Axel Dumas yang memimpin pembuat pelana, adalah yang terkaya di Eropa dengan perkiraan kekayaan sekitar US$171 miliar pada bulan Desember.
Pada bulan Februari, valuasi Hermès sempat melewati angka simbolis €300 miliar, namun kekhawatiran tentang perang dagang sejak itu telah mempengaruhi sektor barang mewah secara keseluruhan.
(bbn)