Trump memberlakukan total bea masuk sebesar 20% terkait dengan dugaan peran Beijing dalam perdagangan fentanil pada Februari dan Maret.
Semua mata akan tertuju pada sinyal stimulus setelah rilis data kuartal pertama. Sejauh ini, para pejabat hanya mengindikasikan mereka memiliki cukup ruang kebijakan dan instrumen untuk menangani guncangan tarif tanpa mengungkap langkah-langkah spesifik.
Ada antisipasi yang berkembang bahwa bank sentral China akan segera memangkas suku bunga atau rasio cadangan wajib, yang akan membebaskan uang tunai bagi bank untuk dipinjamkan dan diinvestasikan.
Risikonya adalah dukungan kebijakan yang signifikan mungkin hanya muncul ketika data ekonomi secara jelas menunjukkan perlambatan atau jika pasar mengalami penurunan tajam.
Menurut Morgan Stanley, sifat kebijakan yang reaktif berarti stimulus tambahan mungkin baru muncul pada paruh kedua tahun ini. Ini mungkin sudah terlambat untuk meningkatkan kepercayaan bisnis dan rumah tangga, yang berpotensi menyebabkan belanja dan investasi melambat, serta deflasi berkepanjangan.
Berikut ini adalah data yang akan dirilis besok, Rabu (16/4/2025), pukul 10 pagi:
PDB, Konsumsi
Produk domestik bruto (PDB) China mungkin meningkat 5,2% dalam tiga bulan pertama dari tahun lalu, berdasarkan perkiraan konsensus. Ini memperpanjang pemulihan yang dimulai pada akhir 2024 karena dorongan stimulus yang luas.
Meski sedikit lebih lambat dari pertumbuhan 5,4% dalam tiga bulan terakhir tahun lalu, angka ini masih solid mengingat adanya tantangan dari kemerosotan properti dan sentimen konsumen yang lemah.
Penjualan ritel diperkirakan meningkat 4,3% pada Maret dari tahun lalu. Meski masih lebih lambat dari pertumbuhan sebelum pandemi, angka ini merupakan laju tercepat sejak Oktober 2024.
Pada Maret, China mengumumkan akan menggandakan besaran program tukar tambah nasional untuk produk konsumen tahun ini menjadi 300 miliar yuan (US$41,1 miliar) mulai tahun 2024. Inisiatif ini menyubsidi pembelian ponsel pintar hingga TV, dan telah meningkatkan penjualan peralatan rumah tangga sejak akhir 2024.
Kementerian Kebudayaan dan Pariwisata mengatakan, sebagai tanda pulihnya belanja konsumen, pendapatan pariwisata domestik selama liburan Qingming tiga hari pada awal April naik 6,7% dari tahun lalu dan jumlah perjalanan meningkat 6,3%.
Industri, Investasi
Produksi industri China diperkirakan akan mempertahankan laju produksi yang stabil di 5,9% pada Maret, sama seperti periode Januari-Februari dan serupa dengan ekspansi yang terlihat sepanjang tahun 2024.
Sektor industri sudah diuntungkan oleh eksportir yang mengirim barang lebih awal untuk menghindari tarif, yang menyebabkan pengiriman luar negeri China melonjak 12% pada Maret year-over-year (yoy). Lonjakan ini diperkirakan akan melemah mulai April.
Angka positif dari survei indeks manajer pembelian manufaktur dalam dua bulan terakhir juga menunjukkan aktivitas pabrik cukup tangguh sebelum adanya tarif.
Investasi aset tetap juga diperkirakan akan terus tumbuh sebesar 4,1% dalam tiga bulan pertama, menyamai pertumbuhan pada Januari-Februari dan bangkit kembali sejak tahun 2024.
Pemerintah telah mempercepat penjualan obligasi tahun ini, memberikan dorongan awal untuk pendanaan proyek infrastruktur. Hal ini kemungkinan besar menyebabkan lonjakan penjualan ekskavator pada Maret.
Sektor properti bisa saja mengalami penurunan investasi yang lebih tajam, mencerminkan penurunan berkelanjutan di pasar yang lebih luas karena tanda-tanda perbaikan sebelumnya terbukti cepat berlalu.
Kinerja sektor industri yang lebih kuat relatif terhadap konsumsi mungkin akan terus berlanjut, menggarisbawahi kebutuhan mendesak bagi para pembuat kebijakan untuk menstimulasi permintaan domestik dalam menghadapi menyusutnya permintaan eksternal.
Para ekonom Citigroup, termasuk Ji Xinyu, mencatat dalam laporan Senin bahwa meski sisi suplai ekonomi domestik tampaknya bertahan pada April, momentum pasar properti melemah.
"Upaya kebijakan dapat menjadi penting untuk menstabilkan ekonomi dan mengimbangi dampak tarif," tulis mereka.
(bbn)
