Pasar yang bergejolak bagi saham-saham teknologi telah memengaruhi prospek apa yang semula akan menjadi IPO pertama oleh perusahaan pembuat model AI yang disebut sebagai “frontier”. Para investor memperkirakan valuasi wajar Anthropic mencapai US$2 triliun pada awal Oktober, menurut sumber yang mengetahui masalah ini.
Penurunan valuasi ke kisaran US$1,4 triliun hingga US$1,5 triliun terjadi setelah perusahaan mengadakan briefing mengenai laporan keuangan terbarunya pada bulan Oktober, demikian dilaporkan Bloomberg News.
Pertanyaan terkait valuasi pembuat chatbot Claude dalam IPO tersebut semakin gencar setelah kemenangan telak Partai Demokrat di Kongres memicu prospek pengawasan yang lebih ketat terhadap laju dan dampak perluasan pusat data. Indeks Volatilitas Cboe naik ke level tertinggi sejak April 2025 pada hari Kamis, sehingga membuat investor semakin sulit menerima IPO apa pun.
Salah satu faktor pembatas potensial bagi Anthropic adalah persaingan untuk tetap unggul dalam hal valuasi dibandingkan pesaingnya, OpenAI. Anthropic berhasil melampaui OpenAI pada bulan Mei, dengan mengumpulkan dana secara privat dengan valuasi US$965 miliar. OpenAI menargetkan valuasi pra-pendanaan sebesar US$1,25 triliun dalam putaran pendanaan terbarunya, demikian dilaporkan Bloomberg News.
Max Kettner, kepala strategi di HSBC Holdings Plc, mengatakan bahwa angka sekitar $1 triliun mungkin merupakan tingkat valuasi yang lebih nyaman, sehingga mengurangi risiko volatilitas yang tinggi begitu perdagangan dimulai.
Anthropic dan pemegang saham penjualnya mungkin akan memulai pemasaran formal dengan target ukuran dan valuasi yang konservatif, lalu menaikkannya berdasarkan respons awal yang positif dari investor. Perusahaan pembuat chip Cerebras Systems Inc. dan perusahaan software desain Figma Inc. berhasil mengumpulkan dana lebih banyak daripada yang mereka indikasikan dalam pemasaran awal mereka, seiring para bankir menilai meningkatnya permintaan. Namun, saat ini harga saham keduanya diperdagangkan jauh di bawah harga IPO mereka.
Pilihan lain yang kurang disukai adalah Anthropic menunda rencananya. Perusahaan harus membuat dokumen pendaftaran IPO mereka tersedia untuk umum setidaknya selama 15 hari kalender sebelum dapat memulai pemasaran formal, yang biasanya diikuti dengan penetapan harga dan perdagangan seminggu kemudian, tetapi beberapa memilih untuk menunggu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan setelah mendaftarkan dokumen secara publik untuk memulai pemasaran, sambil memperbarui data keuangan triwulanan tambahan agar pengungkapan informasi mereka tetap terkini.
Michael Field, kepala strategi ekuitas di Morningstar, menilai bahwa Anthropic akan menerima valuasi yang lebih rendah jika memang itulah yang ditawarkan pasar kepada mereka.
“Biaya—baik secara finansial maupun reputasi—dari penundaan IPO mungkin justru akan lebih merugikan valuasi dalam jangka panjang; sedangkan jika pasar tetap stabil pada level saat ini, mereka akan melaksanakannya dengan valuasi yang sedikit lebih rendah, menerimanya, dan melanjutkan langkah mereka,” kata Field.
(red)
