Ketiadaan laporan ekonomi resmi selama penutupan pemerintah terlama dalam sejarah AS membantu dolar mencatatkan bulan terbaik keduanya tahun ini pada Oktober. Para legislator diperkirakan akan menyelesaikan penutupan tersebut dalam beberapa hari ke depan.
Dollar Smile
Kelemahan dolar lebih lanjut akan sesuai dengan kerangka “dollar smile” yang diajukan Jen lebih dari dua dekade lalu. Teori ini menyarankan bahwa kekuatan dolar cenderung terjadi ketika ekonomi AS kuat atau dalam resesi dalam, dengan mata uang tersebut kesulitan selama periode pertumbuhan hanya sedikit di depan atau di belakang.
“Sejauh ini tahun ini, dolar AS melemah terutama karena faktor dorongan — dari AS yang mengusir modal dari aset dolar — tetapi belum sepenuhnya ditarik oleh Eropa atau Asia,” kata Jen. “Kami masih memantau kemungkinan pendaratan lembut dalam ekonomi AS, dan hal itu seharusnya melengkapi percepatan pertumbuhan di sisa dunia.”
Pandangan ini terbukti terlalu dini tahun lalu, ketika ekonomi AS tumbuh pesat sementara negara lain terpuruk. Meskipun terjadi perang dagang global yang sengit, prospek ekonomi global untuk outperform kini lebih menjanjikan, dengan pertumbuhan di Eropa membaik dan China tetap “sangat kompetitif,” kata Jen.
Dana Moneter Internasional (IMF) memperkirakan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) AS akan melambat menjadi 2% pada 2025, dari 2,8% tahun lalu. Di sisi lain, IMF memperkirakan ekonomi zona euro akan tumbuh 1,2%, dari 0,9% pada 2024. China diperkirakan tumbuh 4,8%, dibandingkan 5% tahun lalu.
Jen juga mengatakan bahwa pemerintahan Trump membutuhkan dolar AS untuk melemah lebih lanjut guna mengurangi biaya di sektor manufaktur AS, yang telah dijanjikan untuk dibangkitkan. Sementara itu, meningkatnya ketidakpercayaan terhadap mata uang cadangan besar, termasuk dolar AS, telah mendorong kenaikan rekor dalam harga emas dan Bitcoin — tren yang menurut Jen akan terus berlanjut.
Secara keseluruhan, AS berada di “inning ketiga atau keempat” dari “penyesuaian dolar multitahun,” katanya.
(bbn)
