Penurunan saham, dan reli pada Treasury AS, telah dikaitkan dengan kekhawatiran mengenai potensi dampak ekonomi dari rencana Trump mengenakan tarif lebih lanjut pada para mitra dagangnya.
"Penurunan ini bisa dilihat sebagai respons atas ketakutan makro terhadap tarif Trump dan ketidakpastian geopolitik," kata Caroline Bowler, kepala eksekutif BTC Markets, tentang penurunan harga kripto baru-baru ini.
Peretasan Terbesar
Kerugian yang menyebabkan Bitcoin dan mata uang kripto terbesar kedua, Ether, mengalami penurunan di pasar, mencapai titik terendah dalam beberapa bulan ini terjadi setelah bursa Bybit diretas pada 21 Februari.
Serangan, yang dituduh dilakukan oleh Lazarus Group dari Korea Utara (Korut), menguras hampir US$1,5 miliar dari bursa tersebut.
Pencurian ini bukan hanya yang terburuk dalam sejarah kripto, tetapi juga mengejutkan para pelaku pasar karena menargetkan jenis penyimpanan kripto yang dikenal sebagai "cold wallet," di mana dianggap sangat aman karena melibatkan perangkat keras yang tidak terhubung ke internet.
"Keyakinan terguncang setelah peretasan senilai US$1,5 miliar, yang merupakan jumlah uang yang cukup besar," kata Zaheer Ebtikar, salah satu pendiri dana kripto Split Capital.
Arus Keluar ETF
Yang pasti, ada sedikit keterlibatan saat menghubungkan aliran masuk dan keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa spot Bitcoin dan harga mata uang kripto karena keduanya mungkin terjadi karena alasan yang sama.
Namun, ada efek yang menggema. Saat harga Bitcoin turun, investor secara alami menarik uang dari ETF yang melacak aset tersebut. Lalu, saat arus keluar tersebut terekam, sinyal yang dikirim dari pasar ETF bisa menyebabkan pedagang kripto menjual lebih banyak Bitcoin.
Penurunan Bitcoin pada Februari sejalan dengan arus keluar bersih bulanan terbesar untuk kelompok ETF Bitcoin spot sejak diluncurkan pada Januari 2024, di mana eksodus sekitar US$3,3 miliar, menurut data yang dikumpulkan Bloomberg.
"Uang panas yang mengejar Bitcoin, atau perdagangan spekulatif lainnya, mengalir keluar secepat masuknya saat harga mulai turun," kata Michael Rosen, kepala investasi di Angeles Investments.
'Cash and Carry' alias Perdagangan Dasar
Ebtikar dan yang lainnya mengatakan mereka meyakini pembatalan yang dikenal dalam kripto sebagai "perdagangan cash and carry" juga berperan dalam aksi jual.
Perdagangan, yang mirip dengan perdagangan dasar di pasar tradisional, adalah cara untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga antara pasar spot dan pasar berjangka.
Jika harga di pasar berjangka diperdagangkan lebih tinggi daripada harga spot, pedagang bisa menjual berjangka dan membeli Bitcoin spot dan meraup untung dari selisihnya.
Namun, pedagang berjangka di CME dan tempat lain tetap bersikap defensif, di mana premi berjangka Bitcoin rendah di bursa. Premi Maret tahunan turun menjadi 5,7%, di mana premi harian bulan berikutnya turun ke posisi terendah yang tidak terlihat sejak Juli lalu, menurut laporan 25 Februari oleh K33 Research.
Arus keluar ETF di AS "sebagian besar didorong oleh pemain arbitrase seperti hedge fund yang memainkan perdagangan dasar melalui kontrak berjangka dan/atau opsi," kata Mark Connors, pendiri dan kepala strategi investasi di Risk Dimensions.
"Tentu saja, ada penjual langsung. Namun, kami melihat mayoritas dari peluang arbitrase menguntungkan yang melonjak dalam penurunan terbaru ini."
Pembatalan Dagang Trump
Harga banyak aset, yang diyakini investor akan memperoleh keuntungan dari kembalinya Trump ke Gedung Putihm, telah landai dalam beberapa minggu terakhir. Bitcoin bisa dibilang sebagai "perdagangan Trump" teratas, mengingat betapa vokalnya ia mendukung industri ini selama masa kampanye.
Sementara itu, Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission/SEC) telah membatalkan banyak tuntutan hukum dan investigasi terhadap perusahaan kripto dalam beberapa pekan pertama Trump menjabat, kemajuan dalam dukungan lebih lanjut berjalan lambat, setidaknya di mata sejumlah pedagang.
Trump berjanji menciptakan cadangan Bitcoin nasional yang strategis saat ia berkampanye, dimulai dengan token yang sudah dimiliki Pemerintah AS setelah penyitaan aset. Sekutunya dari Partai Republik, Senator Cynthia Lummis dari Wyoming, menindaklanjutinya dengan RUU yang mengharuskan pemerintah melakukan pembelian untuk membangun cadangan hingga 1 juta Bitcoin selama lima tahun.
Namun, tidak banyak yang diungkap tentang rencana tersebut sejak itu, dan RUU Lummis belum mendapat banyak dukungan di Kongres. Perintah eksekutif Trump, yang mendukung industri ini menyerukan untuk mempelajari cadangan aset digital, gagal memenuhi janjinya untuk membuat cadangan Bitcoin.
"Yang mendorong hal ini adalah kurangnya berita positif dari perintah eksekutif yang diharapkan oleh beberapa pakar, dan angka inflasi AS," kata Paul Howard, direktur senior Wincent.
Lummis mengatakan bahwa perkembangan proposal cadangan Bitcoin mungkin akan memakan waktu lebih lama daripada yang diinginkan banyak pendukung kripto dan "saya bertaruh Anda akan melihat negara bagian memiliki cadangan strategis Bitcoin sebelum pemerintah federal."
Prospeknya juga tidak begitu bagus: anggota parlemen di Montana, North Dakota, South Dakota, dan Wyoming semuanya memberikan suara menentang pembentukan cadangan kripto tingkat negara bagian dalam beberapa pekan terakhir, dengan alasan khawatir atas risiko dan volatilitas terkait dengan aset digital.
(bbn)
