Adapun, obligasi Thailand naik sebesar 5,3 bps menjadi 1,97%, diikuti obligasi Singapura naik 4,3 bps jadi 2,21%, China naik jadi 1,57%, dan Malaysia menjadi sebesar 3,79%.
Obligasi Asia berdenominasi dolar AS juga ikut terangkat. Seperti yield obligasi dolar AS milik pemerintah RI (INDON) melonjak 8,5 bps jadi 6,06%, diikuti dengan Filipina (PHILIPS) naik 10,2 bps ke level 6,08%.
Pemicu Utama
Penyebab yield US Treasury terkerek naik adalah ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) akan mengambil langkah pengetatan. Tiga orang pejabat The Fed pada Kamis (12/11/2026) menyampaikan pernyataan bernada hawkish, dan mengisyaratkan perlunya pengetatan lebih lanjut untuk mengendalikan inflasi.
Presiden Federal Reserve Bank of San Francisco Mary Daly menilai tekanan inflasi masih konsisten dan meluas ke sektor-sektor di luar dampak tarif maupun harga minyak. Presiden Federal Reserve Bank of Cleveland Beth Hammack juga menekankan pentingnya kebijakan moneter yang restriktif untuk membawa inflasi ke target 2%, sementara Presiden Federal Reserve Bank of Chicago Austan Goolsbee memperingatkan bahwa perekonomian mulai memasuki situasi yang sulit dinavigasi oleh bank sentral.
Ketiga pejabat ini menggenapi pernyataan pejabat The Fed sebelumnya yang juga mengirim sinyal hawkish, yakni Anggota Dewan Gubernur The Fed Christopher Waller dan Presiden Federal Reserve Bank of Dallas, Lori Logan.
Akibatnya, pasar kini memperhitungkan pengetatan suku bunga The Fed sekitar 88 basis poin hingga pertengahan 2027, meningkat dari 78 bps pada sesi sebelumnya.
Ekspektasi itu juga turut diperkuat oleh pelebaran defisit anggaran AS pada Oktober menjadi US$404 miliar, naik 42% secara tahunan. Pelebaran ini terjadi karena belanja pemerintah AS naik 12% menjadi US$773 miliar, sementara penerimaan pajak turun 9% menjadi US$369 miliar.
Kenaikan belanja itu didorong oleh meningkatnya pengeluaran untuk sektor pertahanan, layanan kesehatan, juga pembayaran bunga utang. Pelebaran defisit ini juga memperkuat kekhawatiran pasar soal besarnya pasokan obligasi US Treasury yang harus diserap pasar.
Padahal, di saat yang sama permintaan pasar terhadap US Treasury justru mendingin. Lelang obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun senikai US$25 miliar mencatat selisih yield sebesar 0,4 bps mencapai 5,44%, di atas imbal hasil indikatif sebelum lelang yang sebesar 5,43%. Hal ini mengindikasikan bahwa permintaan investor lebih lemah dari perkiraan.
Rasio bid-to-cover juga turun menjadi 2,36 kali dari 2,54 kali pada lelang sebelumnya, sementara porsi penyerapan oleh investor tidak langsung, termasuk institusi asing, malah menyusut menjadi 68% dari 72%. Sebaliknya, porsi yang diserap primary dealers meningkat menjadi 11,4%, menandakan para dealer utama ini harus menyerap sebagian pasokan yang tidak terserap oleh investor lain.
Di sisi lain, data penjualan rumah existing di AS yang turun ke level terendah dalam 16 tahun, yang biasanya dapat menopang pasar obligasi, tidak cukup kuat untuk meredam sentimen negatif akibat ekspektasi kebijakan The Fed yang lebih ketat dan kekhawatiran terhadap besarnya pasokan utang pemerintah.
Dengan berbagai pemicu ini, kenaikan yield di pasar US Treasury bukan cuma jadi cerminan adanya ekspektasi arah suku bunga The Fed, tetapi juga meningkatnya kekhawatiran investor terhadap keberlanjutan fiskal AS dan kemampuan pasar untuk menyerap pasokan utang pemerintah yang terus menggunung.
- dengan asistensi Bloomberg AI -
(dsp)
