Sidhartha Shukla-Bloomberg News

Bloomberg, Kekhawatiran bahwa mesin pembelian Bitcoin milik Michael Saylor mulai macet menyebar ke seluruh pasar kripto, memicu gelombang penjualan Bitcoin terbaru dan mengungkap celah dalam salah satu struktur keuangan yang selama dua tahun terakhir menopang permintaan terhadap aset digital terbesar di dunia tersebut.

Inti dari kekhawatiran tersebut adalah model pendanaan Strategy Inc., yang mengubah perusahaan tersebut menjadi pembeli korporat Bitcoin terbesar dengan berulang kali menerbitkan efek sekuritas untuk mendanai pembelian tambahan.

Para investor kian mempertanyakan apakah mesin tersebut dapat terus beroperasi setelah penurunan harga Bitcoin yang berkepanjangan—yang kini diperdagangkan jauh di bawah US$60.000—serta meningkatnya kewajiban dan anjloknya nilai pasar saham preferen perusahaan.

Perusahaan tersebut mempromosikan saham preferen tersebut, yang dikenal sebagai STRC, sebagai “momen iPhone” Strategy — sekuritas untuk pasar massal yang akan memungkinkan investor biasa memperoleh imbal hasil bulanan tinggi seraya menghindari volatilitas yang mencekam dari saham biasa perusahaan.