Hal ini mengindikasikan bahwa pemerintah menilai cost of fund atau biaya utang semakin mahal, terhilat dari kenaikan yield yang diminta investor. 

Sepertinya investor meminta kompensasi lebih tinggi atas risiko berinvestasi dalam aset berdenominasi rupiah. Selain itu, instrumen Sekuritas Rupiah Bank Indonesia (SRBI) juga menawarkan yield lebih tinggi di level 6,4%. 

Di tengah sempitnya ruang fiskal pemerintah saat ini sedang menghadapi tantangan pembiayaan yang makin mahal. Dengan kenaikan yield ini, tekanan terhadap APBN pun akan semakin terasa. 

Sebagai catatan, rasio utang pemerintah terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) pada tahun 2026 diproyeksikan mencapai 41,3%. 

(dsp)