Penjualan ETF ini signifikan bukan hanya karena skalanya, tetapi juga karena menandai perubahan dari koreksi-koreksi sebelumnya. Gelombang pelemahan sebelumnya biasanya menarik minat beli baru dari investor ETF. Untuk saat ini, banyak di antara mereka yang justru tampak mengurangi eksposur mereka.
“Skala dan lamanya arus daba keluar ini menunjukkan bahwa investor tradisional tetap bersikap defensif,” tulis para analis dari perusahaan intelijen pasar Glassnode dalam sebuah catatan terbaru.
Walau koreksi Bitcoin sebelumnya menarik minat pembelian ETF, kali ini para investor justru memilih untuk mengurangi eksposur mereka, tambah para analis tersebut.
“Skala dan durasi arus keluar ini menunjukkan bahwa investor tradisional tetap mengambil posisi defensif,” tulis para analis di perusahaan intelijen pasar Glassnode. Walau koreksi Bitcoin sebelumnya menarik pembelian ETF, para analis menambahkan bahwa kali ini investor memilih untuk mengurangi eksposur mereka.
Strategy berusaha meredakan kekhawatiran pasar pada hari Senin dengan merombak model pembiayaannya, mengizinkan potensi penjualan Bitcoin hingga US$1,25 miliar, menyetujui buyback saham biasa dan saham preferen US$2 miliar, serta berjanji akan lebih disiplin dalam menerbitkan ekuitas baru.
Perubahan tersebut membantu mengangkat harga saham Strategy, tetapi tidak cukup berarti menghilangkan kekhawatiran yang lebih luas yang melingkupi pasar kripto: bahwa salah satu sumber permintaan Bitcoin terbesar dan paling konsisten mungkin tidak lagi menjadi pembeli satu arah.
Perpaduan penarikan dana ETF yang mencapai rekor tertinggi dan ketidakpastian seputar Strategy kian mempertontonkan betapa dalamnya perubahan yang terjadi pada struktur pasar Bitcoin.
Investor ritel yang dulu membantu meredam aksi jual besar-besaran kini sebagian besar telah menghilang, sehingga harga semakin bergantung pada modal institusional.
Terkait mundurnya pembeli ETF dan Strategy yang lebih berfokus pada menjaga fleksibilitas keuangan daripada terus-menerus mengakumulasi Bitcoin, pasar kini sedang mencari pembeli marjinal baru.
(bbn)
