Menurut a16z, istilah “infrastruktur” mencakup semua perangkat software AI yang dipasarkan kepada technical buyers, bukan konsumen. Sebagian contoh termasuk aplikasi pemrograman, model dasar, dan keamanan jaringan, di antara lainnya. “Beberapa entitas paling penting di masa depan akan menjadi perusahaan infrastruktur,” kata Raghu Raghuram, mitra pengelola di firma modal ventura tersebut dan mantan CEO VMware.
Investasi tersebut mulai membuahkan hasil. Dalam beberapa bulan terakhir, Stripe Inc. setuju untuk membeli platform penagihan yang didukung Andreessen, Metronome, denganUS$1 miliar; Salesforce Inc. mengakuisisi Regrello, penyedia AI untuk manufaktur; dan Meta Platforms Inc. membeli perusahaan audio AI WaveForms. Pada November, startup AI coding Cursor menggalang putaran pendanaan baru dengan valuasi US$29,3 miliar, jauh lebih tinggi dari US$400 juta saat a16z pertama kali mendukungnya pada 2024.
Ben Horowitz, salah satu pendiri Andreessen Horowitz, mengingatkan bahwa masih terlalu dini untuk menilai kinerja grup pendanaan tersebut, yang biasanya dievaluasi dalam jangka waktu 10 tahun. Namun sejauh ini, katanya, “ini salah satu dana terbaik yang pernah saya lihat.” Tapi, seperti halnya banyak hal dalam investasi AI saat ini, belum jelas apakah kesuksesan a16z dengan dana tersebut menentang gelembung AI atau justru mewakilinya.
Silicon Valley telah membuktikan bahwa bisnis AI dapat mengumpulkan dana dalam jumlah yang belum pernah terjadi sebelumnya dari investor dengan valuasi yang semakin tinggi untuk membiayai impian besar mengubah tatanan masyarakat. Perselisihan utama dalam booming ini adalah apakah bisnis akan menemukan software AI cukup berharga untuk membayarnya — dan segera.
Jika perusahaan tidak menghabiskan sebanyak yang diperkirakan, triliunan dolar AS berupa investasi teknologi akan terlihat lebih rapuh, termasuk bagi perusahaan yang kini didukung oleh a16z.
Tugas mengawal firma modal ventura terkemuka ini melalui lanskap infrastruktur AI yang bergejolak jatuh pada Martin Casado, mantan fisikawan komputasi dan programmer berpengalaman yang menjual startup-nya, Nicira, ke VMware US$1,26 miliar. Casado bergabung dengan a16z 10 tahun lalu dan telah menjadi penerus Horowitz, ahli infrastruktur asli firma tersebut. “Saya sepenuhnya digantikan,” kata Horowitz. “Saya tidak tahu apa-apa lagi.”
Casado mengakui “penilaian valuasi swasta gila-gilaan,” tetapi juga menyebut tak khawatir atasbubble AI. “Ini seperti sihir,” katanya. “Penggunaannya nyata. Permintaannya nyata. Penggunaan GPU-nya ada.”
Namun, dia dan a16z telah berhati-hati untuk menghindari tren investasi tertentu. Misalnya, firma tersebut tidak langsung mendukung pembangunan pusat data AI senilai triliunan dolar AS, meskipun kadang-kadang dengan sedikit penyesalan.
Casado menyesali keputusan tidak berinvestasi pada penyedia neocloud. Salah satu perusahaan tersebut, CoreWeave Inc., kini memiliki kapitalisasi pasar US$50 miliar. “Kami bodoh meyakinkan diri sendiri untuk tidak melakukannya,” katanya, sambil mencatat pertanyaan timnya tentang apakah bisnis-bisnis ini memiliki cukup pelanggan dan teknologi yang membedakan. Namun, semakin lama Casado menjabat, semakin ia menyadari bahwa “terkadang Anda bisa benar sepenuhnya namun hasilnya tidak kaya.”
Biasanya, dana tersebut mengeluarkan investasi relatif kecil, yang membantu melindungi firma dari valuasi yang fantastis — meski tidak selalu. Firma tersebut memimpin putaran pendanaan yang menilai startup Unconventional AI sebesar US$4,5 miliar dua bulan setelah didirikan dan memimpin putaran pendanaan untuk Thinking Machines Lab milik mantan eksekutif OpenAI, Mira Murati, dengan valuasi US$10 miliar sebelum perusahaan tersebut merilis produk apa pun. “Dia menciptakan ChatGPT,” kata Casado, mengabaikan kekhawatiran tentang yang terakhir. “Dan dia adalah Mira.” (Startup Murati telah kehilangan beberapa karyawan ke OpenAI.)
Investasi terbesar dana infrastruktur ini sekitar US$60 juta, dan kebanyakan lebih kecil. Tujuannya adalah untuk berinvestasi lebih awal. “Kami berinvestasi jauh sebelum angka-angka gila ini biasanya muncul,” kata Casado. “Bahkan ketika Anda melihat angka-angka besar di headline atau apa pun, seringkali kami sudah berinvestasi lebih awal.”
(bbn)
