Saham Nvidia telah berada di bawah tekanan sebelum krisis ini karena para investor semakin meragukan keberlanjutan tren AI dan belanja modal senilai ratusan miliar dolar yang mendanai sektor tersebut.
Saham NVDA turun drastis setelah pemilu tengah masa jabatan memberikan sinyal penolakan terhadap pembangunan pusat data AI dan kini berada di jalur untuk mencatatkan penurunan selama enam pekan berturut-turut, sesuatu yang belum pernah terjadi sejak 2012.
Saham Nvidia telah turun 29% sejak mencapai titik tertinggi pada 6 Oktober, sehingga menurunkan nilai pasar perusahaan menjadi sekitar $4 triliun dari $5,8 triliun sebulan yang lalu.
“Bahkan sebelum pemilu sela, pasar sudah mulai mengubah pandangannya mengenai biaya pembangunan AI, dan pemilu tersebut hanya meningkatkan tingkat ketidakpastian,” kata Simeon Wallis, kepala investasi di Aprio Wealth Management, yang mengoleksi saham Nvidia.
“Saat ini pasar harus menunggu dan melihat apa yang akan terjadi dengan dewan direksi Nvidia, yang semakin memperkeruh situasi.”
Musim laporan keuangan kali ini menunjukkan betapa khawatirnya para investor terhadap pengeluaran AI, terutama di perusahaan-perusahaan yang mencatatkan arus kas bebas negatif seperti Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., dan Amazon.com Inc.
Ketiga perusahaan di atas menyumbang sekitar 23% dari pendapatan Nvidia, menurut data rantai pasokan yang dikumpulkan Bloomberg, dan saham mereka semua anjlok setelah laporan keuangan terbaru mereka menunjukkan peningkatan belanja modal untuk AI.
Prospek bahwa perusahaan-perusahaan yang disebut sebagai ‘hyperscaler’ ini mungkin akan mengurangi pengeluaran mereka semakin menguat setelah kemenangan pemilu pekan lalu oleh para kandidat yang menentang pembangunan pusat data di negara bagian-negara bagian kunci seperti Texas.
Apabila pembangunan infrastruktur AI menjadi semakin sulit, prospek pertumbuhan Nvidia pasti akan terpengaruh.
“Masih terlalu cepat menyimpulkan apakah situasinya telah berubah secara mendasar, akan tetapi sulit untuk memiliki keyakinan yang kuat dalam jangka pendek,” kata Wallis.
Salah satu sisi positif dari aksi jual ini bagi investor adalah harga saham Nvidia kini berada pada level yang sangat murah secara historis.
Saham NVDA diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba (P/E) kurang dari 12 kali laba yang diperkirakan dalam 12 bulan ke depan, rasio terendah sejak 2013. Jika diukur sebagai rasio, Nvidia belum pernah semurah ini dibandingkan dengan S&P 500 sejak 2002. Dan rasio PEG-nya, yang dihitung dengan membagi rasio harga terhadap laba dengan tingkat pertumbuhan laba, berada pada level terendah sepanjang masa sebesar 0,162.
“Ketidakpastian terJkait ensen merupakan masalah yang begitu besar dan mengancam sehingga kini sangat sulit untuk menentukan nilai wajarnya. Sangat mungkin situasinya akan memburuk sebelum membaik,” kata Goldberg dari Seaport.
(red)
