Pada 30 November 2022, sebuah perusahaan yang saat itu masih kurang dikenal bernama OpenAI meluncurkan chatbot bernama ChatGPT, yang memicu lonjakan permintaan atas chip komputasi yang hanya dapat dipenuhi oleh Nvidia.
Setelah itu, harga saham Nvidia melonjak hingga empat belas kali lipat dan mencapai puncaknya pada 6 Oktober.
Perusahaan menyaksikan melonjaknya permintaan dari pelanggan pusat data, termasuk Alphabet Inc., Amazon.com Inc., dan Microsoft Corp.
Pada pertengahan 2024, Nvidia untuk pertama kalinya melampaui ketiga perusahaan tersebut dalam hal kapitalisasi pasar. Pada 2025, Nvidia menjadi perusahaan pertama yang nilai pasarnya melampaui angka US$4 triliun hingga US$5 triliun.
Pada awal Oktober, valuasi perusahaan mendekati angka US$6 triliun. Sejak saat itu, Nvidia tergeser oleh Apple Inc. sebagai perusahaan terbesar di dunia. Para investor semakin resah akibat valuasi saham AI yang terlalu tinggi dan besarnya pinjaman di industri ini.
Selain itu, kemenangan Partai Demokrat dalam pemilu sela Amerika Serikat telah menimbulkan keraguan mengenai keberlanjutan booming pembangunan pusat data AI.
Kemudian, pada 10 November, terungkapnya skandal perselingkuhan Huang telah mendorong valuasi Nvidia ke level yang hampir setara dengan perusahaan peringkat ketiga, Microsoft.
Dominasi di Sektor Chip
Saat ini, Nvidia menguasai pangsa pasar yang sangat besar dalam penjualan chip canggih dengan tugas khusus AI. Dominasi ini sebagian mencerminkan keunggulan awal yang signifikan: Bertahun-tahun sebelum AI benar-benar naik pamor, perusahaan ini telah berinvestasi dalam upaya memanfaatkan unit pemrosesan grafisnya untuk keperluan di luar gaming.
Nvidia mempertahankan keunggulan tersebut dengan meluncurkan desain baru setiap tahun. Ukuran perusahaan dan daya belinya membuatnya tetap unggul, sehingga semakin sulit bagi pesaing yang lebih kecil untuk mengikutinya.
Kini adalah waktu yang sangat tidak tepat bagi perusahaan menghadapi krisis kepemimpinan. Para rival Nvidia, dan bahkan beberapa pelanggannya, sedang berupaya serius mengembangkan chip AI yang kompetitif. Sejumlah besar startup sedang menggalang miliaran dolar AS dari investor yang bersemangat mendukung terobosan berikutnya.
Persaingan juga semakin ketat di China, di mana perusahaan dilarang menjual proNama-nama seperti seperti Huawei Technologies Co. — yang masuk daftar hitam di AS — sedang membuat kemajuan pesat dalam mengembangkan chip AI buatan sendiri, seperti disampaikan Nvidia.
AI Sebagai Poros Utama di Sektor Keuangan
Sejak 2024, Nvidia tidak hanya menjadi pemasok bagi industri AI, tetapi juga salah satu penyandang dana utamanya. Nvidia telah melakukan investasi besar-besaran pada pengembang platform AI terkemuka, termasuk OpenAI, SpaceX milik Elon Musk, dan Mistral dari Prancis, serta perusahaan-perusahaan yang membangun pusat data AI.
Hal tersebut merupakan hubungan simbiosis: Nvidia membantu membiayai perluasan infrastruktur AI, yang pada gilirannya memicu permintaan terhadap chip Nvidia.
Dominasi Portofolio
Hingga pertengahan 2020, kapitalisasi pasar Nvidia hanya mewakili kurang dari 1% dari nilai total semua perusahaan yang tercatat dalam indeks S&P 500, benchmark standar untuk pasar saham AS. Selama sebagian besar dua tahun terakhir, pangsa Nvidia berkisar di angka 8%, pangsa terbesar di antara semua perusahaan.
Setelah munculnya berita mengenai hubungan Huang dengan terduga intel tersebut, pangsa tersebut turun di bawah 7% dan berada di bawah pangsa Apple.
Karena pembobotan Nvidia, kondisinya dapat secara signifikan memengaruhi nilai keseluruhan S&P 500, dimana ini terkait dengan jumlah uang yang sangat besar.
Menurut S&P Global, sekitar US$20 triliun aset diindeks atau dijadikan acuan terhadap indeks tersebut. Aset-aset ini sebagian besar dimiliki melalui dana pensiun, reksa dana, dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF).
Risiko Jensen Huang Jadi Aktor Kunci
Huang dikenal karena gaya manajemennya yang sangat ketat, bahkan di industri yang dipenuhi CEO dominan yang terobsesi pada detail. Setiap keputusan besar harus melalui tangannya, dan ia turut memberikan masukan bahkan pada aspek-aspek bisnis yang paling kecil sekalipun.
Huang memiliki sekitar 60 orang yang melapor langsung kepadanya, jauh lebih banyak daripada rata-rata pemimpin di bidang teknologi. Mereka mengirimkan email berisi “lima hal terpenting” kepadanya, yang ia baca dan balas kapan saja.
Kabar aksi mata-mata ini telah menyoroti risiko kunci” Nvidia: CEO berusia 63 tahun ini dipandang tak terpisahkan dari kesuksesan perusahaan.
Dewan direksi ingin mempertahankan Huang sebagai CEO jika memungkinkan, menurut seorang karyawan yang meminta namanya tidak disebutkan, tetapi sebuah komite independen sedang menyelidiki tindakannya.
Keluarnya Huang berpotensi menempatkan Nvidia dalam posisi yang sangat rentan untuk perusahaan sebesar ini: Tidak ada orang yang ditunjuk untuk menggantikannya.
(bbn)
