Namun, Pant membedakan antara defisit struktural jangka panjang dengan kondisi ketatnya pasokan dalam jangka pendek.
Pasokan tembaga bisa saja di bawah ekspektasi—bahkan sebelum defisit struktural benar-benar terjadi—ketika perusahaan tambang memproduksi jumlah lebih rendah dari target yang ditetapkan. Kondisi ini dia sebut sebagai defisit bersifat "taktis".
"Meski defisit struktural belum terjadi, defisit taktis bisa muncul karena seringkali realisasi produksi berbeda dari target yang telah ditetapkan," ujar Pant.
Selama setahun terakhir, pasar tembaga telah menghadapi berbagai gangguan di lokasi tambang dan kendala operasional, sementara ketersediaan konsentrat tembaga pun mengalami pengetatan yang signifikan.
International Copper Study Group (ICSG) merevisi turun perkiraan pertumbuhan produksi tambang tembaga global untuk tahun 2026, dari 1,6% menjadi 1,3%, dengan mempertimbangkan penyesuaian data di Cili, China, dan Indonesia. Meski demikian, mereka memproyeksikan pertumbuhan produksi tambang akan meningkat menjadi 3,1% pada tahun 2027.
Pant memaparkan bahwa permintaan jangka pendek juga dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk ekspektasi terkait konsumsi untuk kebutuhan AI dan investasi keuangan pada komoditas tembaga. Namun, hal-hal tersebut tidak mengubah pandangan jangka panjang BHP.
BHP telah meningkatkan eksposurnya terhadap tembaga dan merupakan produsen logam tersebut yang terbesar di dunia. Untuk kali pertama, tembaga menyumbang lebih dari separuh laba dasar perusahaan—sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi—pada tahun fiskal 2025-2026.
Grup ini memperkirakan bahwa berbagai proyek organik yang sedang dikembangkan akan meningkatkan produksi tembaga yang dapat diatribusikan menjadi sekitar 2 juta ton pada tahun fiskal 2035. Bisnis tembaganya menargetkan pertumbuhan produksi setara tembaga rata-rata sekitar 5% per tahun antara tahun fiskal 2026-2027 dan 2034-2035.
Opsi pertumbuhan mencakup ekspansi di Escondida dan Copper South Australia, usaha patungan Vicuna di Argentina, serta proyek jangka panjang Resolution di AS.
(red/ros)
