David Pan-Bloomberg News

Bloomberg, Setahun yang lalu, pasar kripto sedang menikmati gelombang dukungan dari Gedung Putih, antusiasme Wall Street, dan harapan akan era keemasan baru. Namun, kemudian terjadi kejatuhan bersejarah pada bulan Oktober, yang menghapus rekor kerugian sebesar US$19 miliar (setara Rp340,08 triliun) dari posisi leverage dalam satu hari, memicu penarikan besar-besaran di seluruh industri, dan mengungkap kerapuhan struktur pasar yang konon sudah matang.

Dua belas bulan kemudian, Bitcoin yang menjadi barometer pasar masih berada lebih dari 30% di bawah rekor tertingginya. Upaya untuk memicu reli yang berkelanjutan berulang kali gagal, dan para pedagang lambat dalam membangun kembali posisi leverage yang pernah menggerakkan ledakan terbesar di pasar kripto.

Total open interest pada pasar perpetual futures  yang terkait dengan Bitcoin — sebuah indikator minat pedagang terhadap taruhan berleverage — berada di sekitar US$45 miliar setahun yang lalu, menurut data CryptoQuant. Angka tersebut berkurang lebih dari setengahnya dalam enam bulan setelah kejatuhan tersebut.

Kenaikan harga Bitcoin baru-baru ini di atas US$80.000 memulihkan sebagian kepercayaan, namun open interest pada token terbesar di dunia ini masih jauh dari tertingginya.