“Dari sisi domestik, kebijakan pemerintah yang mendorong pertumbuhan diperkirakan mendukung pertumbuhan jumlah uang beredar sehingga memberikan tekanan inflasi,” katanya.
Selain itu, Program MBG dapat meningkatkan permintaan pangan dan menciptakan risiko kenaikan inflasi pangan. Risiko tersebut dapat semakin besar jika terjadi El Nino “Godzilla” yang berpotensi mengganggu produksi pertanian dan mendorong kenaikan harga pangan.
Sementara itu, harga energi global yang terus tinggi menjadi tantangan bagi pemerintah dalam menggunakan kebijakan fiskal sebagai peredam guncangan, karena kebutuhan untuk mempertahankan harga energi domestik dapat semakin mahal.
Sehingga inflasi juga berpotensi datang dari harga yang diatur pemerintah didorong oleh kenaikan harga BBM non-subsidi dan bahan bakar penerbangan yang mendorong kenaikan tarif angkutan udara.
“Dengan asumsi pemerintah mempertahankan harga energi bersubsidi pada level saat ini, kami memperkirakan inflasi utama mencapai sekitar 3,13% pada akhir 2026, dibandingkan 2,92% pada 2025,” kata dia
Namun, eskalasi lebih lanjut ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang menyebabkan kenaikan harga energi global berkepanjangan, serta dampak El Nino terhadap harga pangan yang lebih kuat dari perkiraan, dapat mendorong inflasi melampaui proyeksi saat ini.
Sementara di tahun 2027 mendatang, Ia memperkirakan risiko El Nino dan geopolitik Timur Tengah yang tinggi akan berlanjut setidaknya hingga semester I-2027, sehingga menjaga inflasi tetap relatif tinggi.
“Namun, tekanan tersebut diperkirakan berangsur mereda pada semester II-2027, didukung membaiknya kondisi global dan prospek rupiah yang lebih baik, yang akan mengurangi risiko inflasi impor.”
Kondisi tersebut akan memberikan ruang lebih besar bagi pemerintah untuk mempercepat agenda yang mendorong pertumbuhan, meskipun penguatan permintaan domestik dapat meningkatkan inflasi demand-pull.
“Secara keseluruhan, kami memperkirakan inflasi utama sedikit turun ke bawah 3% pada akhir 2027, menjadi sekitar 2,94%,” katanya.
(ell)
