“BOJ telah menekankan dengan cukup kuat bahwa ada risiko inflasi yang mendasari dapat naik di atas 2%,” kata Momma. “Dengan kondisi tersebut, saya tidak berpikir risiko itu akan berkurang dalam tiga bulan ke depan. Jika ada perubahan, kemungkinan justru meningkat.”
Bank sentral merilis data tren harga pada Jumat yang mendukung pandangan tersebut. Indikator inflasi BOJ yang tidak memasukkan harga makanan segar dan faktor sementara meningkat menjadi 2,6% pada Agustus dari 2,3% pada Juli. Selain risiko kenaikan harga, Momma mengatakan BOJ juga menekankan bahwa suku bunga acuan sebesar 1,25% masih berada pada level rendah.
“Jika kedua hal itu digabungkan, argumen yang paling kuat saat ini adalah BOJ seharusnya bergerak relatif cepat untuk menaikkan suku bunga,” kata Momma, yang kini menjabat sebagai kepala ekonom eksekutif di Mizuho Research & Technologies.
Dalam skenario dasarnya, suku bunga kebijakan BOJ akan naik ke tingkat terminal sekitar 2% pada Juni atau Juli tahun depan, yang berarti dewan kemungkinan masih akan melakukan tiga kali kenaikan sebesar 25 basis poin. Median proyeksi ekonom yang disurvei Bloomberg menempatkan tingkat terminal pada 1,75%.
Bulan ini menjadi pertama kalinya BOJ, Federal Reserve, dan Bank Sentral Eropa (ECB) menaikkan suku bunga pada bulan yang sama.
Setelah rapat BOJ pada September, yen melemah meskipun suku bunga dinaikkan, setelah dua anggota dewan, Toichiro Asada dan Ayano Sato, menolak kenaikan tersebut. Keduanya merupakan anggota terbaru dewan setelah dipilih Perdana Menteri Sanae Takaichi pada awal tahun ini. Sang perdana menteri dikenal mendukung pelonggaran moneter.
“Saya tidak tahu apakah akan ada penolakan lagi, tetapi saya tidak berpikir hal itu akan mengubah arah kenaikan suku bunga BOJ,” kata Momma. Ia mengatakan pemerintah kemungkinan tidak akan berupaya mencegah BOJ menormalisasi kebijakannya, karena hal tersebut dapat memicu pelemahan yen lebih lanjut. Yen yang lemah menambah tekanan inflasi karena Jepang sangat bergantung pada impor untuk memenuhi kebutuhan energi dan pangannya.
Harga yang tercermin di pasar swap overnight menunjukkan bahwa hingga Jumat sore, trader memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada keputusan berikutnya, 30 Oktober, sebesar 30%.
Para ekonom memperkirakan laju kenaikan yang sedikit lebih lambat. Dalam survei Bloomberg menjelang rapat September, Januari menjadi pilihan terbanyak untuk kenaikan berikutnya, dipilih oleh 58% responden. Sekitar 35% memperkirakan BOJ kembali bertindak pada Desember. Momma tidak sependapat dengan pandangan mayoritas tersebut.
“Fokus perdebatan sebenarnya adalah apakah BOJ akan menyimpulkan bahwa mereka tidak bisa menunggu hingga Desember untuk menaikkan suku bunga,” kata Momma. “Menurut saya, kemungkinan menunda kenaikan berikutnya hingga Januari atau lebih lambat sangat rendah.”
(bbn)
