Pertumbuhan Shein telah melambat secara signifikan selama setahun terakhir akibat tarif, sementara persaingan yang semakin ketat dari Temu di pasar-pasar utama termasuk AS dan Eropa juga berdampak pada bisnisnya. Menurut Bloomberg Intelligence, penjualan tahunan Shein diperkirakan akan tumbuh 3,4% menjadi US$44,3 miliar tahun depan, dengan laba bersih US$1,7 miliar.
Didirikan di China lantas punya kantor pusat di Singapura, Shein telah membangun raksasa mode cepat global dengan memanfaatkan rantai pasokan berbasis data yang mampu memproduksi dan mengirimkan pakaian berbiaya rendah secara cepat langsung ke konsumen.
Shein muncul sebagai salah satu pihak yang paling diuntungkan dari booming e-commerce di era pandemi, dengan valuasi yang melonjak hingga hampir US$100 miliar pada tahun 2022.
Dengan rasio harga terhadap laba sebesar 15 kali, “saham ini sudah memperhitungkan sebagian dari pemulihan pertumbuhan sebelum hal itu benar-benar terwujud,” kata Gary Tan, manajer portofolio di Allspring Global Investments.
“Minat investor usai IPO kemungkinan akan tetap hati-hati hingga manajemen membuktikan bahwa penyesuaian model bisnisnya dapat menghidupkan kembali pertumbuhan.”
Pencatatan saham Shein di Hong Kong akan menguji apakah peritel mode cepat dan peritel daring masih dapat menarik modal di tengah iklim investasi yang didominasi oleh antusiasme terhadap kecerdasan buatan (AI).
Valuasi Shein juga sejajar dengan Alibaba Group Holding Ltd., raksasa e-commerce Chinayang kini secara agresif beralih ke bidang AI. Saham Alibaba di Hong Kong dinilai sebesar 15 kali laba selama 12 bulan.
“Saya tidak begitu yakin apa keunggulan unik mereka yang membuat saya merasa harus memiliki saham ini,” kata Edmund Harriss, kepala investasi di Guinness Global Investors di London.
“Menurut saya, saya cukup puas dengan 10% posisi Alibaba yang saya miliki dalam dana investasi China. Mereka adalah pemain lama. Saya tahu bagaimana mereka beroperasi saat ini dan mereka menghadapi tekanan persaingan yang sama.”
(bbn)
