Vildana Hajric dan Olga Kharif - Bloomberg News

Bloomberg, Periode buruk arus keluar dana ETF Bitcoin telah mengungkap dinamika yang kurang nyaman dalam struktur pasar kripto: level harga yang seharusnya menarik pembeli kembali justru menjadi titik yang memicu sebagian aksi jual terbesar.

ETF spot Bitcoin AS mencatat arus keluar mingguan terbesar kesembilan sejak peluncurannya pada awal 2024, dengan dana sebesar US$1,7 miliar keluar dari berbagai fund dalam lima hari hingga Senin, menurut K33 Research. Waktunya bukan kebetulan: aksi jual terjadi ketika Bitcoin mendekati US$83.000 — harga rata-rata di mana para pemegang ETF berada di posisi impas atas investasi mereka.

K33 menguji apakah kedekatan dengan level harga semacam itu cenderung mendorong arus keluar dana. Hasilnya memang demikian. Ketika Bitcoin diperdagangkan dekat dengan harga beli sebagian besar investor ETF, peluang terjadinya hari dengan arus keluar besar naik menjadi di atas 10% — dibandingkan dengan hanya 3% ketika harga berada jauh lebih tinggi. Semakin dekat harga dengan titik impas, semakin banyak orang memilih keluar dari pasar.

“Dengan kata lain, hari-hari dengan arus keluar besar jauh lebih umum terjadi ketika BTCUSD diperdagangkan dekat dengan basis biayanya,” kata Vetle Lunde. “Kami mengaitkan hal ini dengan pelaku pasar yang berusaha menghindari kerugian.”