Pada Rabu lalu, Fitch Ratings menempatkan Paraguay dalam status pengawasan untuk kemungkinan penurunan peringkat utang.
Lembaga pemeringkat itu menyoroti potensi dampak ekonomi dan fiskal dari runtuhnya Ueno. Risiko negara (sovereign risk) Paraguay telah melonjak sekitar 30 basis poin sejak September menjadi 134.
Meski masih tergolong rendah untuk ukuran Amerika Latin, kenaikan tersebut sejauh ini telah membalikkan tren penurunan jangka panjang risiko yang dipersepsikan investor.
Para pelaku usaha di dalam negeri memuji langkah kilat Kongres yang memakzulkan Peña hanya tiga hari setelah regulator menutup Ueno.
Sebaliknya, investor asing tidak serta-merta yakin bahwa semua masalah telah tuntas.
Obligasi internasional bank tersebut, yang pada awal November masih diperdagangkan di atas 85 sen per dolar, kini anjlok ke kisaran 5 sen.
Menurut Cesar Fernandez, mitra di Alpha Credit Advisors, skandal Ueno praktis menutup akses perusahaan-perusahaan penerbit surat utang Paraguay ke pasar modal global.
Skandal ini juga akan memaksa pemerintah menanggung biaya pinjaman yang lebih tinggi karena investor menuntut premi risiko yang lebih besar.
"Situasi ini telah melemahkan institusi," kata Fernandez dalam wawancara telepon dari London. "Sekarang kami harus lebih berhati-hati dalam berinvestasi karena kami perlu memperhitungkan kalangan elite politik sebagai salah satu faktor dalam proses investasi kami."
Terimpit di antara Argentina dan Brasil, Paraguay yang tidak memiliki wilayah laut ini tergolong pendatang baru di pasar modal internasional.
Negara ini baru menerbitkan obligasi negara pertamanya pada 2013. Indeks Persepsi Korupsi (IPK) yang dirilis Transparency International pun sejak lama menempatkan Paraguay di peringkat bawah di Amerika Selatan.
Meski begitu, pertumbuhan yang pesat, kebijakan ekonomi yang kredibel, dan kedekatannya dengan pemerintahan Amerika Serikat dari masa ke masa telah mengangkat reputasi Paraguay.
Negara ini meraih peringkat layak investasi (investment grade) dari Moody's Ratings pada 2024, disusul S&P Global Ratings pada Desember tahun lalu.
Bank Pembangunan Inter-Amerika (IDB) bahkan menggelar pertemuan tahunannya di ibu kota Paraguay, Asuncion, awal tahun ini.
Belakangan, Washington pun memberikan dukungan penuh kepada Paraguay.
Pada Oktober, Peña bertemu Menteri Keuangan AS Scott Bessent di Washington, beberapa hari setelah menerima kunjungan Wakil Menteri Luar Negeri AS Chris Landau di Asuncion.
Carvallo juga sempat memimpin sidang-sidang Dana Moneter Internasional (IMF).
Memang, perekonomian Paraguay masih mencatat pertumbuhan yang kuat, inflasi berada di bawah 2%, dan penanaman modal asing langsung terus meningkat selama bertahun-tahun.
Hanya saja, fundamental ekonomi yang solid itu kini tertutupi oleh kerusakan reputasi.
Kredibilitas bank sentral sebagai pengawas perbankan juga ikut tercoreng.
Carvallo, yang sebelumnya memimpin perusahaan cikal bakal Ueno, mengabaikan kekhawatiran soal operasional bank komersial tersebut sebelum akhirnya bangkrut.
Pekan lalu, otoritas moneter mulai mengembalikan dana para penabung Ueno melalui dana penjaminan simpanan.
"Bank sentral harus segera memulihkan kredibilitas dan reputasinya, baik di dalam maupun di luar negeri," ujar Gubernur Bank Sentral yang baru, Jorge Schreiner, kepada wartawan pada Selasa malam.
Memulihkan kepercayaan bukan perkara mudah. Bank terbesar Hongaria, OTP Bank, masih menunjukkan antusiasme pada Agustus lalu setelah menambah kepemilikan sahamnya di Ueno hingga hampir 10%.
Kini, bank tersebut harus mencatat kerugian sebesar US$32 juta atas investasi itu. Wakil Direktur Utama OTP Bank, Laszlo Bencsik, menyebutnya sebagai pengalaman yang "sangat buruk dan tidak menyenangkan".
"Kami tidak tahu soal masalah itu, begitu pula regulatornya," kata Bencsik kepada wartawan pada Rabu, setelah bank asal Hongaria itu merilis laporan keuangannya.
"Kami baru mengetahuinya sekarang, dan saat itu semuanya sudah terlambat."
Produsen denim Jorge Bunchicoff tak pernah menyangka bank sebesar Ueno bisa tumbang, apalagi sampai ikut menjatuhkan presiden.
Pengusaha yang berbasis di Paraguay ini menerima puluhan telepon dari investor yang cemas, termasuk investor asal Brasil yang mempertimbangkan untuk menunda proyek mereka.
Meski demikian, ia mengatakan sebagian proyek akan tetap berjalan.
"Institusi-institusi merespons dengan baik. Semuanya berlangsung kurang dari dua pekan dengan kecepatan yang menurut saya luar biasa," kata Bunchicoff, salah satu pendiri Blue Design.
Pabriknya yang berlokasi di dekat Asuncion mengekspor celana jeans premium ke AS, Inggris, dan Jepang. "Menurut saya, kita akan keluar dari situasi ini dengan posisi yang lebih kuat."
Sektor peternakan dan pertanian, yang menjadi tulang punggung perekonomian Paraguay, diperkirakan hanya akan sedikit terdampak skandal Ueno meski reputasi negara itu tercoreng.
Hal ini disampaikan pengusaha asal Uruguay, Rodrigo Artagaveytia, yang perusahaan jasa pertaniannya, Everdem, mengelola lebih dari 42.000 ekor sapi di Paraguay.
"Sektor yang paling mungkin terdampak adalah kehutanan, yang lebih bergantung pada investor institusi besar. Mereka tentu akan memandang Paraguay secara berbeda dan lebih cermat," ujarnya, terutama jika status layak investasi negara itu terancam.
Dana ekuitas swasta asal Uruguay, IBF Negocios, tetap melanjutkan negosiasi untuk mengakuisisi dua perusahaan Paraguay senilai hampir US$20 juta, kata salah satu pendirinya, Hugo Benedetti.
Namun, rencana investasi lanjutan di Paraguay untuk sementara dibatalkan akibat peristiwa belakangan ini.
"Ini tidak akan terjadi tanpa harga yang harus dibayar Paraguay," kata Benedetti soal kasus Ueno. "Saya rasa komunitas investor akan menuntut harga itu. Orang-orang akan lebih berhati-hati. Kami pun akan lebih berhati-hati."
(bbn)
