Sejatinya, sangat banyak saham konglomerasi yang masuk daftar HSC. Namun, daftar ini hanya diwakili masing-masing oleh satu saham.
Contoh, saham ACST yang mewakili Grup Astra. Ada juga MDIA yang mewakili Grup Bakrie, dan sejumlah saham lain yang mewakili setiap grup konglomerasinya.
BEI menegaskan jika saham HSC tidak serta merta menjadi pelanggaran pasar modal, meski investigasi awal potensi pelanggaran bisa dimulai dari daftar saham-saham ini.
"Sejak awal, HSC adalah bentuk transparansi," ujar Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik, dikutip Minggu (15/11/2026).
"Sehingga, saham HSC tidak serta merta menunjukkan adanya pelanggaran ketentuan di bidang pasar modal."
Meski demikian, BEI memiliki cukup alasan sebanyak 383 saham yang sudah masuk HSC tidak lagi diperhitungkan dalam pembobotan IHSG.
Jeffrey menjelaskan, saham yang kepemilikannya terkonsentrasi pada pihak tertentu memiliki potensi fluktuasi harga yang lebih tinggi bila investor melakukan transaksi dalam volume yang cukup besar.
"Hal ini dapat mengakibatkan tracking error bagi investor pasif yang menggunakan indeks sebagai acuan," jelas Jeffrey.
Seperti diketahui, dalam metodologi terbaru, BEI menggunakan indikator kepemilikan saham oleh maksimal 10 pemegang saham. Saham dikategorikan sebagai HSC apabila maksimal 10 pemegang saham menguasai sedikitnya 92,5% dari total saham beredar.
Bursa juga memperluas cakupan penyaringan dengan tidak lagi menggunakan ambang batas kapitalisasi pasar Rp5 triliun. Selain itu, indikator price impact ratio tidak lagi digunakan dalam proses identifikasi saham HSC.
Dengan perubahan tersebut, proses penyaringan tidak hanya terbatas pada saham berkapitalisasi besar, tetapi mencakup seluruh saham yang tercatat di BEI.
(red)
