Pernyataan Jefferson mengakhiri rangkaian pidato pejabat The Fed sepanjang pekan ini yang semakin memperkuat ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada Desember, menyusul kekhawatiran tajam mereka terhadap tekanan harga.
Sejumlah pejabat lainnya menyerukan penyesuaian kebijakan yang lebih cepat dibandingkan sebelumnya.
Salah satunya Gubernur The Fed Christopher Waller, yang memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin mungkin diperlukan pada bulan depan.
Namun, beberapa pejabat lainnya, seperti Presiden Federal Reserve Bank of Philadelphia Anna Paulson, tetap menyerukan kenaikan suku bunga secara bertahap.
Berdasarkan harga kontrak berjangka federal funds, investor memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga pada Desember dan Januari, serta kembali menaikkannya pada Maret atau April.
Dalam pidatonya yang berfokus pada teknologi dan produktivitas, Jefferson mengatakan terdapat risiko bahwa teknologi baru dapat mengganggu pasar tenaga kerja dengan membuat pekerja kehilangan pekerjaan sebelum mereka memiliki kesempatan untuk memperoleh keterampilan baru.
Kondisi tersebut akan memaksa para pembuat kebijakan untuk menilai seberapa besar peningkatan pengangguran yang bersifat struktural, yakni akibat ketidaksesuaian berkepanjangan antara keterampilan pekerja dan kebutuhan perusahaan, bahkan ketika pertumbuhan ekonomi tetap kuat.
“Kebijakan moneter dapat memengaruhi kondisi siklus ekonomi, seperti penurunan sementara dalam lapangan kerja dan belanja masyarakat. Namun, kebijakan tersebut tidak dapat mengatasi faktor-faktor struktural yang menentukan tingkat lapangan kerja dalam jangka panjang,” Jefferson memperingatkan.
Jefferson juga mengatakan bahwa lonjakan perkembangan teknologi berpotensi mendorong kenaikan suku bunga netral (neutral rate of interest), yaitu tingkat suku bunga yang tidak memperlambat maupun mendorong aktivitas ekonomi.
Pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi, yang mendorong belanja konsumen serta investasi besar-besaran dalam pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI), pada akhirnya dapat meningkatkan suku bunga netral.
Meski demikian, pejabat The Fed tersebut menambahkan bahwa menentukan tingkat suku bunga netral bukanlah perkara mudah.
“Memperkirakan perubahan suku bunga netral merupakan tantangan, mengingat hubungan historis antara pertumbuhan produktivitas dan suku bunga riil menunjukkan pola yang sangat berfluktuasi,” kata Jefferson.
(bbn)
