TSMC mencapai rekor tertinggi awal bulan ini, menjadi salah satu saham chip pertama di dunia yang memecahkan rekor tertingginya setelah penurunan tajam pada bulan Juli. TSMC telah mengungguli para pesaingnya dalam beberapa bulan terakhir berkat posisi dominannya dalam manufaktur outsourcing prosesor yang dibutuhkan untuk mendukung banjir agen AI baru yang terus bermunculan dari perusahaan teknologi besar seperti Meta Platforms Inc.
Namun, saham tersebut ikut terdampak oleh koreksi yang lebih luas pada saham-saham semikonduktor selama seminggu terakhir di tengah kekhawatiran terkait pendanaan AI. Dengan latar belakang ini, laporan keuangan dan panduan prospek TSMC akan ditelaah secara cermat untuk memvalidasi narasi pertumbuhan sektor ini.
“Hal prioritas yang perlu diperhatikan adalah apakah TSMC menjadi lebih optimis terkait durasi dan skala permintaan AI,” kata James Ooi, ahli strategi pasar di Tiger Brokers. Kenaikan dalam perkiraan pendapatan akselerator AI dari manajemen atau rincian mengenai besarnya kesenjangan antara pasokan dan permintaan untuk pembuatan chip canggih akan disambut baik, katanya.
Ramalan konsensus terus meningkat untuk belanja modal pabrik semikonduktor asal Taiwan ini pada tahun 2027, yang dipandang sebagai metrik kunci bagi harga sahamnya. Goldman Sachs Group Inc. kini menargetkan US$85 miliar dan UBS Group AG memperkirakan US$90 miliar, dibandingkan dengan rata-rata US$75 miliar dari perusahaan-perusahaan yang disurvei oleh Bloomberg.
“Belanja modal tetap menjadi fokus utama, karena perusahaan kemungkinan akan terus menyatakan secara terbuka bahwa mereka tetap berkomitmen untuk memenuhi permintaan pelanggan yang tertunda,” tulis tim sales JPMorgan Chase & Co. dalam catatan kepada klien.
Ujian penting lainnya adalah seberapa baik TSMC dapat mempertahankan marginnya seiring dengan peningkatan belanja modal. Para analis memperkirakan margin kotornya sebesar 66,5% untuk tiga bulan hingga September, mendekati batas atas kisaran panduan perusahaan meskipun sedikit turun dari level rekor yang dicatat pada kuartal sebelumnya.
“Kami melihat siklus yang sangat panjang dibandingkan dengan standar historis, yang merupakan hal positif,” kata Christophe Leroy, co-CIO dan kepala layanan investasi di CBH Bank. “Akan tetapi di titik tertentu, kita akan melihat pola siklus pada margin, dan Anda harus mempertimbangkan faktor-faktor yang mendasari valuasi saat ini.”
Para investor juga akan menganalisis dengan seksama pernyataan TSMC untuk mencari indikasi dampak dari kendala jaringan listrik, hambatan regulasi, atau penolakan lokal terhadap pembangunan pusat data.
“Pasar membutuhkan seluruh ekosistem AI agar dapat berfungsi, jadi jika TSMC dapat menunjukkan bahwa tidak hanya permintaannya yang kuat, tetapi juga pelaksanaannya sesuai rencana,” kata Xiadong Bao, manajer dana di Edmond de Rothschild Asset Management.
Supaya narasi belanja modal AI dapat berlanjut, TSMC harus terus memenuhi janji agen AI, mendapatkan komitmen yang kuat dari hyperscaler, dan mengelola hambatan dengan lebih baik, pungkas Bao.
(bbn)
