Risiko terjadinya gangguan — di mana salah satu pihak melanggar komitmennya, sehingga menyebabkan kegagalan beruntun — cukup signifikan, menurut Rubin. Mantan wakil ketua Goldman Sachs ini menggambarkannya sebagai risiko yang tidak “hampir nol.”
Skala penerbitan utang tahun ini oleh perusahaan-perusahaan yang membangun pusat data dan mengembangkan software AI begitu besar sehingga banyak pelaku pasar mengatakan hal itu berkontribusi terhadap kenaikan biaya pinjaman secara global. Imbal hasil obligasi pemerintah acuan terus merangkak naik pekan ini, dengan suku bunga Treasury 10 tahun mencapai level tertinggi sejak 2002.
Hal ini pada gilirannya mendorong kenaikan biaya pembayaran utang pemerintah, sehingga memicu kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal di AS, Prancis, dan negara-negara lain.
Rubin, yang bergabung dengan pemerintahan Presiden Bill Clinton pada saat kekhawatiran atas defisit anggaran sedang meluas, mengatakan bahwa kecemasan atas skala pinjaman tersebut mulai terlihat jelas.
“Saya pikir apa yang terjadi saat ini adalah kesadaran akan situasi fiskal kita yang mulai memengaruhi pasar dengan cara yang belum pernah terjadi dalam waktu yang lama,” jelas dia.
Dia menyoroti inflasi dan hilangnya kepercayaan yang lebih luas terhadap kemampuan pemerintah untuk mengatasi masalah fiskal.
“Saat Anda menghadapi kondisi fiskal yang buruk atau tidak stabil, hal itu dapat memengaruhi kepercayaan secara lebih luas terhadap kemampuan pemerintah Anda untuk menangani masalah ini,” katanya.
Dinamika tersebut pada akhirnya juga dapat berdampak pada pasar saham, katanya — karena ketidakpastian cenderung menghambat investasi dan produktivitas.
(bbn)
