Harga minyak dan gas masih berada dekat dengan skenario dasar (baseline scenario) yang telah digambarkan para pembuat kebijakan bulan lalu, sementara inflasi melambat lebih cepat dari perkiraan.

Survei pinjaman perbankan ECB yang akan dirilis pada Selasa kemungkinan juga tidak akan mengubah gambaran secara signifikan.

Hal tersebut memberi waktu bagi para pejabat untuk menilai bagaimana situasi berkembang selama musim panas.

Presiden ECB Christine Lagarde dapat merujuk pada banyak data yang akan tersedia sebelum pertemuan September, termasuk dua rilis data inflasi tambahan, angka pertumbuhan kuartal kedua, serta sejumlah survei bisnis.

Data pertama akan dirilis pada Jumat, ketika S&P Global menerbitkan survei bulanan indeks manajer pembelian (purchasing managers’ index/PMI).

Pada Juni, indikator gabungan untuk kawasan mata uang euro naik tepat ke level 50, yaitu ambang batas yang memisahkan antara ekspansi dan kontraksi ekonomi.

Investor dan ekonom memperkirakan bahwa informasi baru tersebut pada akhirnya akan meyakinkan Dewan Gubernur ECB untuk kembali melakukan pengetatan kebijakan moneter pada keputusan suku bunga 10 September mendatang.

“Jika kita melihat penurunan besar pada data aktivitas ekonomi mulai sekarang hingga pertemuan September, hal itu dapat meningkatkan insentif untuk mempertahankan suku bunga tetap, selama harga energi tidak melonjak di luar kendali,” kata ekonom Bank of America, Ruben Segura-Cayuela.

“Namun, tidak ada indikasi bahwa aktivitas ekonomi akan memburuk secara signifikan.”

Pandangan Bloomberg Economics:

“Kami memperkirakan ECB akan mempertahankan biaya pinjaman tidak berubah pada Juli sebelum melakukan satu kali kenaikan suku bunga terakhir pada September. Kondisi kredit yang lebih ketat akan menambah faktor-faktor yang meredam dampak inflasi dari guncangan energi, seperti terbatasnya efek lanjutan (second-round effects), sehingga mencegah kebutuhan akan suku bunga yang lebih tinggi lagi.”

—Simona Delle Chiaie, chief euro-area economist.

(bbn)